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公司公布 2018 年半年度業(yè)績快報(bào)，業(yè)績符合預(yù)期?？紤]公司新拓展業(yè)務(wù)逐漸發(fā)力，上調(diào) 2018-2019 年預(yù)測凈利潤至 5.18/6.51億元（原為 5.14/6.18 億元），新增 2020 年預(yù)測凈利潤 7.93 億元，對(duì)應(yīng)2018-2020 年預(yù)測 EPS 2.00/2.51/3.06 元。維持目標(biāo)價(jià) 49.38 元，對(duì)應(yīng) 2019年 PE20X，維持公司增持評(píng)級(jí)。
    業(yè)績符合預(yù)期。公司發(fā)布 2018 年半年度業(yè)績快報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 55.16億元，同比增長 24.16%，歸母凈利潤 2.56 億元，同比增長 33.25%，扣非歸母凈利潤 2.55 億元，同比增長 32.95%。業(yè)績符合預(yù)期，持續(xù)快速增長。
    流通業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，零售業(yè)務(wù)拓展步伐加快。廣西自 2017 年 3 月開始執(zhí)行新標(biāo)，同時(shí)公司不斷加大醫(yī)院供應(yīng)鏈增值服務(wù)，受雙重因素影響，公司流通業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，預(yù)計(jì)公司 2018H1 流通業(yè)務(wù)收入增速繼續(xù)保持 20%左右。截至 2017 年末，公司共有 270 家直營門店（新增 75 家），計(jì)劃 2018年新開門店 100 家。近期收購友和古城大藥房 39 家門店，加快外延步伐，后續(xù)提升空間較大，預(yù)計(jì)公司 2018H1 零售業(yè)務(wù)收入增速超過 40%。
    器械配送快速發(fā)展，工業(yè)板塊漸入佳境。公司加大器械配送布局，柳潤業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)，繼續(xù)保持快速增長。子公司仙茱中藥（中藥飲片）產(chǎn)能逐步擴(kuò)大，2018 年收入規(guī)模有望達(dá) 1 億元；與廣西醫(yī)科大學(xué)合資建設(shè)的醫(yī)大仙晟有望在 2018 年底投產(chǎn)；并購基金收購萬通制藥，獲得萬通炎康片等國家中藥保護(hù)品種，工業(yè)業(yè)務(wù)逐漸成為新增長點(diǎn)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：醫(yī)院拓展進(jìn)程不及預(yù)期，藥店門店整合效果不及預(yù)期。