>> 太平洋證券-華夏銀行（600015）加強(qiáng)成本管理維持業(yè)績穩(wěn)中略升，資產(chǎn)質(zhì)量主要指標(biāo)相對平穩(wěn)-180819
| 上傳日期： |
2018/8/20 |
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作者： |
孫立金 |
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2018 年上半年，華夏銀行營業(yè)收入為329 億元，同比下降1.44%，增速較一季度上升1.18 個百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤100 億元，同比增長2.02%，增速較一季度上升0.91 個百分點(diǎn)。上半年業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失較去年同期下降，正向拉動歸母凈利潤增長，但是利息凈收入、手續(xù)費(fèi)凈收入同比減少，拖累業(yè)績增長。
貸款規(guī)模增速略有下滑，存款增速持續(xù)增長。上半年末，華夏銀行生息資產(chǎn)余額為2.31 萬億元，同比增長5.99%，增速較一季度末上升0.77 個百分點(diǎn)，其中貸款余額為1.49 萬億元，同比增長17.23%，增速較一季度末下降0.94 個百分點(diǎn)，較2017 年末上升2.78 個百分點(diǎn)。上半年末，存款余額為1.46 億元，同比增長6.17%，較一季度末上升0.81 個百分點(diǎn)，增速較2017 年末上升1.38 個百分點(diǎn)。
不良率較一季度末小幅提升0.01 個百分點(diǎn)，但關(guān)注類貸款率下降0.04 個百分點(diǎn)。上半年末，華夏銀行不良貸款率1.77%，較一季度末上升0.01 個百分點(diǎn)，在銀行整體不良率較一季度上升0.12 個百分點(diǎn)至1.86%的情況下，華夏銀行不良率雖小幅上升，但仍低于行業(yè)平均水平，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)于同業(yè)平均水平。公司撥備覆蓋率為158.47%，較2017 年末上升1.96 個百分點(diǎn)。另外，關(guān)注類貸款余額708 億元，關(guān)注類貸款率為4.6%，較一季度下降0.04 個百分點(diǎn)；不良貸款余額272 億元，同比增長23.38%，較一季度末下降0.28 個百分點(diǎn)。
投資建議：我們預(yù)測18/19 年華夏銀行歸母凈利潤增速為2.89%/7.32%，PB 為0.49 倍/0.44 倍，給予“持有”評級。
風(fēng)險提示：嚴(yán)監(jiān)管的政策風(fēng)險；信用風(fēng)險；市場風(fēng)險。
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