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>> 招商證券-晨光文具(603899)不斷修煉內(nèi)功,科力普加速發(fā)展-180820
上傳日期:   2018/8/20 大?。?/td>   919KB
格式:   pdf  共5頁 來源:   
評級(jí):   強(qiáng)烈推薦 作者:   濮冬燕,李宏鵬,鄭愷
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公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)不斷挖掘,多項(xiàng)舉措促銷業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長。(1)持續(xù)推進(jìn)單店質(zhì)量提升;(2)連鎖加盟升級(jí),積極推廣二代加盟店;(3)持續(xù)推進(jìn)配送中心升級(jí),打造精品文創(chuàng)專區(qū)、辦公專區(qū)和兒童美術(shù)專區(qū),提升商圈占比,擴(kuò)大市場份額。截至2018 年6 月30 日,公司在全國擁有31 家一級(jí)(省級(jí))合作伙伴、超過1200 個(gè)城市的二、三級(jí)合作伙伴,“晨光系”零售終端超過7.6 萬家。
    2、晨光科力普加速發(fā)展。公司通過加強(qiáng)客戶挖掘、產(chǎn)品品類拓展、提升服務(wù)品質(zhì)及全國供應(yīng)鏈體系建設(shè),晨光科力普上半年實(shí)現(xiàn)業(yè)入9.6 億元,同比增長169%,較2017 年的增速143%有所加快,實(shí)現(xiàn)盈利1039 萬元。其主要得益于:(1)新客戶開發(fā):政府-北京市行政事業(yè)單位、中央國家機(jī)關(guān)、國稅系統(tǒng);央企-中國大唐集團(tuán);金融-郵政儲(chǔ)蓄銀行、建設(shè)銀行。(2)市場拓展方面:新設(shè)武漢、廣州、成都雙流分公司,正式拓展華西和華中市場。
    3、探索新消費(fèi)模式,促進(jìn)產(chǎn)品升級(jí)和渠道升級(jí)。晨光生活館(含九木雜物社)上半年實(shí)現(xiàn)收入1.18 億元,同比增長39%。公司積極打造精品文創(chuàng)店組貨和服務(wù)模式,全面發(fā)展九木雜物社、晨光生活館等零售大店,提供基于場景的產(chǎn)品解決方案。截至18 中報(bào)在全國已擁有約200 家零售大店。(1)晨光生活館方面,持續(xù)推進(jìn)店鋪升級(jí),優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),提升晨光產(chǎn)品占比,打造精品文創(chuàng)專區(qū),提升單店運(yùn)營質(zhì)量,提高坪效。(2)九木雜物社方面,提升市場拓展速度,從江浙滬向全國拓展,不斷完善和調(diào)整產(chǎn)品品類,通過滿足消費(fèi)升級(jí)帶來的文創(chuàng)產(chǎn)品的消費(fèi)需求,進(jìn)一步拓展公司在精品文創(chuàng)市場占有率并促進(jìn)公司品牌升級(jí)。
    4、維持“強(qiáng)烈推薦-A”。公司通過加強(qiáng)客戶挖掘、產(chǎn)品品類拓展、提升服務(wù)品質(zhì)及全國供應(yīng)鏈體系建設(shè),晨光科力普已進(jìn)入良性發(fā)展軌道,收入處于加速發(fā)展期,將充分享受陽光集采帶來的契機(jī),打開公司成長空間。預(yù)估公司2018~2019 年EPS 分別為0.87 元、1.08 元,對應(yīng)18 年P(guān)E、PB 分別為32、7.5,維持“強(qiáng)烈推薦-A”。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:新業(yè)務(wù)發(fā)展低于預(yù)期
 
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