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    維持“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)。受成本推動(dòng)和供需格局改善影響，復(fù)合肥、磷肥等產(chǎn)品價(jià)格同比增長(zhǎng)，公司2018 上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好。此外公司新型肥料及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)也取得較快發(fā)展。
    新洋豐是中國(guó)的磷復(fù)肥行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，已經(jīng)形成了一體化生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式，覆蓋從主要基礎(chǔ)原材料到終端產(chǎn)品的完整產(chǎn)業(yè)鏈，成本及規(guī)模優(yōu)勢(shì)突出。公司不斷加大營(yíng)銷(xiāo)投入、助力市場(chǎng)推廣，產(chǎn)品銷(xiāo)售有望持續(xù)提升；公司也持續(xù)推進(jìn)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)企業(yè)轉(zhuǎn)型：收購(gòu)澳洲農(nóng)場(chǎng)、成立果業(yè)公司；公司與德國(guó)康樸專(zhuān)家建立戰(zhàn)略合作關(guān)系以?xún)?yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，開(kāi)發(fā)新型肥料并改良產(chǎn)品品質(zhì)，提高自身國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)力。公司通過(guò)戰(zhàn)略投資和資源整合，內(nèi)生發(fā)展與外延擴(kuò)張相結(jié)合向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)方向延伸，有望開(kāi)拓廣闊發(fā)展空間。以13.05 億股本計(jì)算，我們維持公司2018-2020 年的EPS 分別為0.66、0.79和0.94 元的預(yù)測(cè)，維持“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：復(fù)合肥市場(chǎng)持續(xù)低迷的風(fēng)險(xiǎn)；新業(yè)務(wù)開(kāi)展慢于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。