>> 興業(yè)證券-浙江鼎力(603338)海內(nèi)外業(yè)務(wù)快速增長，小剪叉新產(chǎn)能有望釋放-180822
| 上傳日期： |
2018/8/22 |
大小： |
565KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
審慎增持 |
作者： |
成尚汶 |
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2018 年上半年，公司海外業(yè)務(wù)收入大幅增長 48.33%至 4.79 億元，占公司總營收的比重已高達62%， 成 為 推 動公司業(yè)績增長的重要引擎。臂式產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入8812.76 萬元，同比增長 137.67%。剪叉式產(chǎn)品為公司主要產(chǎn)品，實現(xiàn)銷售收入 6.11 億元，同比增長 41.88%。
費用率保持基本穩(wěn)定，綜合毛利率有所下降。2018 年上半年，公司銷售費用、管理費用、財務(wù)費用率分別為 5.18%、5.97%、-1.15%，其中財務(wù)費用率同比下降 2.10 pct，其余基本保持穩(wěn)定。綜合毛利率 38.63%，較去年同期有所下降，主要是臂式和小剪叉產(chǎn)品目前毛利較低的產(chǎn)品比例有所擴大、匯率波動和原材料價格增長等原因造成。
極開拓國內(nèi)外市場，擴產(chǎn)打破產(chǎn)能瓶頸。公司與 magni 和 CMEC 積極合作，產(chǎn)品已成功進入美國、德國、日本三大高端主流市場；在國內(nèi)與上海宏信簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，擴大國內(nèi)優(yōu)勢。公司“年產(chǎn) 15000 臺智能微型高空作業(yè)平臺技改項目”，已經(jīng)順利投產(chǎn)，將顯著提升剪叉式平臺生產(chǎn)效率；公司年產(chǎn) 3200 臺大型智能高空作業(yè)平臺建設(shè)基地項目持續(xù)推進，有望有效提升公司臂式產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，改善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
盈利預(yù)測及評級：公司是國內(nèi)高空作業(yè)平臺龍頭企業(yè)，在海外積極打開歐美成熟市場，在國內(nèi)享受行業(yè)新興帶來的高增長，我們預(yù)計公司 2018年、2019 年 EPS 分別為 1.57 元和 2.20 元，維持“審慎增持”評級
風(fēng)險提示：海外貿(mào)易風(fēng)險、匯兌損失風(fēng)險、市場競爭加劇。
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