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維持"增持"評級，目標(biāo)價(jià)132.22元。     
    投資要點(diǎn)：
    公司業(yè)績符合預(yù)期，維持"增持評級"，目標(biāo)價(jià)132.22元。公司H1營收2.84億，同比增長26.25%，歸母凈利潤4097萬元，同比增長23.70%，符合市場預(yù)期。公司盈利能力保持穩(wěn)定，毛利率、凈利率分別為45.28%（-0.32pct）、14.41%（-0.02pct）。其中研發(fā)費(fèi)用投入4538萬元，同比增長49.08%，研發(fā)大力投入有望推動(dòng)業(yè)績加速發(fā)展。維持預(yù)計(jì)2018-2020年?duì)I業(yè)收入分別為6.65、8.31、10.39億元，歸母凈利潤1.23、1.52、1.88億元，對應(yīng)EPS 1.56、1.92、2.38元。維持"增持"評級，維持目標(biāo)價(jià)132.22元。
    H1研發(fā)投入是亮點(diǎn)，有望推動(dòng)業(yè)績加速發(fā)展。公司H1研發(fā)投入占營收比15.96%，較去年同期提高2.44個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)公司收購資產(chǎn)，在大連組建新的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，同時(shí)招聘海外業(yè)內(nèi)知名專家，進(jìn)一步增強(qiáng)公司研發(fā)實(shí)力。上半年公司推出100多款新產(chǎn)品，新增授權(quán)發(fā)明專利4項(xiàng)、授權(quán)實(shí)用新型專利2項(xiàng)，為未來業(yè)績加速發(fā)展奠定基礎(chǔ)。 
    下游運(yùn)用廣，業(yè)績穩(wěn)定性高，未來三年業(yè)績翻倍。模擬芯片廣泛運(yùn)用于通訊、工控、醫(yī)療、汽車電子等領(lǐng)域，產(chǎn)品在單一領(lǐng)域營收占比低于5%，業(yè)績受單一行業(yè)影響很小。公司目前在售產(chǎn)品1000款左右，預(yù)計(jì)未來三年每年發(fā)布300多款新產(chǎn)品，只考慮內(nèi)生增長，未來三年業(yè)績將翻一倍。 
    催化劑：國家半導(dǎo)體扶持政策的出臺；外延式發(fā)展的落地 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：下游智能硬件需求不足，國內(nèi)高端模擬芯片人才不足