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其中，子公司廣東廚邦實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.66 億元，凈利潤(rùn)1.62 億元。環(huán)比來(lái)看，美味鮮2Q 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.5 億元，同比增長(zhǎng)19%，較1Q 增加12.5pct。
    通過(guò)嚴(yán)格控制制造成本和運(yùn)營(yíng)成本，美味鮮上半年毛利率39.99%，同比上升0.47pct；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)率17%，同比上升1.8pct。渠道上，推進(jìn)“穩(wěn)步發(fā)展東南沿海、重點(diǎn)提升中北東北、加速開拓西南區(qū)域、逐步發(fā)展西北市場(chǎng)”的渠道規(guī)劃戰(zhàn)略，新增經(jīng)銷商90 個(gè)，加快了渠道細(xì)分優(yōu)化。
    上半年，公司銷售費(fèi)用2.3 億元，同比下滑4.69%，主要系美味鮮廣告費(fèi)及業(yè)務(wù)費(fèi)投入同比減少。銷售費(fèi)用率10.57%，同比下降2.79pct。管理費(fèi)用1.86 億元，同比增長(zhǎng)18.69%；管理費(fèi)用率8.56%，較上年同期減少0.13pct。 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額4.12 億元，其中銷售回款23.13 億元。
    中匯合創(chuàng)地產(chǎn)收入增加，新盤建設(shè)如期進(jìn)行
    中匯合創(chuàng)在上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3987.68 萬(wàn)元，同比增加了3714.9 萬(wàn)元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1238.60 萬(wàn)元，同比增加1061 萬(wàn)元。目前，D 地塊項(xiàng)目已完成基坑支護(hù)攪拌樁工程約7 萬(wàn)平方米、土方開挖工程約15 萬(wàn)立方米、地下室承臺(tái)及底板工程完成工程量的90%。預(yù)計(jì)首期（3-5#樓）在9 月1 日前達(dá)到可辦理預(yù)售證條件。
    盈利預(yù)測(cè)
    預(yù)計(jì)公司在2018-2019 年，營(yíng)業(yè)收入有望達(dá)到42.38、47.83 億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.08、6.85 億元。EPS 達(dá)到0.76、0.86 元。首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，消費(fèi)下滑；調(diào)味品原材料價(jià)格波動(dòng)；食品安全風(fēng)險(xiǎn)；房地產(chǎn)市場(chǎng)受宏觀經(jīng)濟(jì)和政策影響，開發(fā)交付進(jìn)度不及預(yù)期。