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    2）同時(shí)，公司發(fā)布前三季度業(yè)績(jī)展望，前三季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.5-14.6 億元，同比增長(zhǎng)25%-35%。
    3）公司發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，擬向激勵(lì)對(duì)象授予的股票期權(quán)總量為 9,750 萬份，占公司股本總額的 2.37%，股票期權(quán)行權(quán)價(jià)格為每股 17.58 元，解鎖條件是2018 年、2019 年、2020 年、2021 年、2022 年 的營(yíng)業(yè)收入分別不低于 300 億元、350 億元、410 億元、470 億元、540 億元。
    點(diǎn)評(píng)：
    1、上半年收入增速符合預(yù)期，歸母凈利潤(rùn)增速符合預(yù)期。上半年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.26 億元，處在一季報(bào)預(yù)告的區(qū)間中值，符合市場(chǎng)預(yù)期。公司Q2 單季度實(shí)現(xiàn)收入66.22 億元，同比增長(zhǎng)52.8%，環(huán)比增速23%，單季度歸母凈利潤(rùn)4.93 億元，同比增長(zhǎng)29.49%，環(huán)比增長(zhǎng)48%。上半年毛利率19.7%，同比下滑2.01%，單季度毛利率19.7%，環(huán)比持平。受益美元二季度強(qiáng)勢(shì)，上半年匯兌損溢最終只影響業(yè)績(jī)3400 萬元，同比減少600 萬左右。
    2、前三季度業(yè)績(jī)展望符合預(yù)期。公司前三季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.5-14.6 億元，同比增長(zhǎng)25%-35%，按照預(yù)告中值前三季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)14 億元，同比增長(zhǎng)30%，Q3 單季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)5.8億元，同比增長(zhǎng)45%，環(huán)比增長(zhǎng)17.6%。公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)逐季加速，預(yù)計(jì)Q4 維持增長(zhǎng)趨勢(shì)。
    3、圍繞大客戶新產(chǎn)品持續(xù)加大研發(fā)投入。公司上半年研發(fā)投入9.33 億元，同比增長(zhǎng)66.77%，預(yù)計(jì)主要是為大客戶新產(chǎn)品研發(fā)加大投入，同時(shí)公司加大了自動(dòng)化生產(chǎn)投入，我們認(rèn)為立訊是具備優(yōu)秀研發(fā)基因的真正平臺(tái)型公司，公司過往全年的研發(fā)投入在A 股消費(fèi)電子當(dāng)中名列前茅，持續(xù)的研發(fā)投入是公司未來收獲的基礎(chǔ)。
    4、公司多項(xiàng)新產(chǎn)品進(jìn)展順利。無線充電接收端預(yù)計(jì)成為大客戶絕對(duì)主力供應(yīng)商；聲學(xué)項(xiàng)目進(jìn)展順利，并且份額有持續(xù)上升空間；AirPods 項(xiàng)目多條產(chǎn)線經(jīng)過爬坡之后已經(jīng)開始盈利，后續(xù)AirPods 銷量預(yù)計(jì)持續(xù)攀升，公司率先受益；馬達(dá)產(chǎn)品預(yù)計(jì)供應(yīng)大客戶走量機(jī)型，公司馬達(dá)出貨量有望媲美其余供應(yīng)商；同時(shí)汽車業(yè)務(wù)以及通訊業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)76%和166%增長(zhǎng)，顯示公司在汽車和通訊領(lǐng)域布局成效顯著。
    5、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃彰顯公司高增長(zhǎng)信心。本次激勵(lì)計(jì)劃發(fā)布時(shí)間超市場(chǎng)預(yù)期，此次激勵(lì)共覆蓋中層管理人員及核心技術(shù)骨干1899人，基本覆蓋公司核心技術(shù)人員，行權(quán)價(jià)格為17.58元，當(dāng)前公司最新收盤價(jià)為16.65，股價(jià)已經(jīng)倒掛，同時(shí)解鎖分為5次，條件是2018 年、2019 年、2020 年、2021 年、2022 年的營(yíng)業(yè)收入分別不低于300 億元、350 億元、410 億元、470 億元、540 億元，公司目標(biāo)5年時(shí)間實(shí)現(xiàn)營(yíng)收接近翻倍，彰顯公司對(duì)未來增長(zhǎng)信心。 
    投資建議 
    預(yù)計(jì)公司2018、2019、2020年?duì)I業(yè)總收入分別為331.34億元、418.50億元、488.08億元，凈利潤(rùn)分別為23.37億元、32.46億元、39.37億元，EPS分別為0.57元、0.79元、0.96元，對(duì)應(yīng)PE分別為29倍、21倍、17倍，維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：智能機(jī)需求增速放緩，大客戶技術(shù)方案變更