>> 安信證券-佳發(fā)教育(300559)新高考開啟發(fā)展新紀元-180824
| 上傳日期： |
2018/8/24 |
大?。?/td>
| 682KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
胡又文，陳冠呈 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
新高考改革將著重在三個方面：學科設(shè)置、考試時間、和錄取模式。其中學科設(shè)置將從之前的文理分科改為“3+3”模式，考試時間由高三第二學期6 份月的一次性進行所有科目統(tǒng)一考試改為選考科目分兩次進行，而錄取標準則由原來“依據(jù)高考統(tǒng)考科目成績”改為“兩依據(jù)、一參考”。
公司針對新高考信息化痛點打開廣闊市場。新高考制度下，學校對于走班排課、學生生涯規(guī)劃以及綜合素質(zhì)考評將產(chǎn)生新的信息化投入剛需。以此為契機，公司優(yōu)先布局新高考信息化業(yè)務(wù)，并率先推出走班排課、學生綜合素質(zhì)評價系統(tǒng)，以及針對選課咨詢的服務(wù)業(yè)務(wù)。結(jié)合目前全國1.36 萬所的普通制高中基數(shù)，以及公司傳統(tǒng)考場信息化業(yè)務(wù)60%的市場覆蓋率，我們預測未來公司新高考解決方案的收入空間在40 億元以上。在獲取學生選課等數(shù)據(jù)后，公司更可以之為基礎(chǔ)，撬動更大空間的C 端市場。
三方面解析公司新高考業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢：（1）此次新高考改革由國家自上而下進行推動，相比過去自發(fā)選擇性的教育信息化建設(shè)，學校對于走班排課、綜合素質(zhì)考評等創(chuàng)新應(yīng)用存在剛需；（2）在新高考信息化市場中，公司相比其余上市公司擁有充足的先發(fā)優(yōu)勢；而對比非上市公司，其作為上市公司的資本優(yōu)勢以及完整的產(chǎn)品體系也將助力公司脫穎而出；（3）在新高考帶來的信息化建設(shè)剛需下，公司有望突破傳統(tǒng)教育信息化對于學生數(shù)據(jù)的獲取瓶頸，以走班排課、生涯規(guī)劃等產(chǎn)品服務(wù)形成切入點，從而獲取更多數(shù)據(jù)，構(gòu)成其發(fā)展To C 業(yè)務(wù)的重要基礎(chǔ)。
投資建議：公司是國內(nèi)領(lǐng)先的考試信息化與服務(wù)企業(yè)，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)考場信息化系統(tǒng)正處行業(yè)新一輪的更新周期，業(yè)績保持高增長。此外，公司憑借“新高考”改革對“走班排課”等一系列產(chǎn)品的信息化剛需，未來有望打開更大市場。
預計2018-2019 年EPS 分別為1.08 元和1.47 元。維持“買入-A”投資評級，6 個月目標價45 元。
風險提示：市場競爭風險；新高考改革不及預期風險。
|
|
