久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

維持審慎推薦。
    事件：公司發(fā)布2017 年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.92 億元，同比增長(zhǎng)15.99%，凈利潤(rùn)7314 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)18.39%。公司另發(fā)布2018 年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)420 萬(wàn)元-700 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)138.19%-296.98%。
    業(yè)績(jī)超預(yù)期，新一輪成長(zhǎng)大幕開(kāi)啟：公司2017 年和2018 年Q1 的業(yè)績(jī)預(yù)告實(shí)現(xiàn)了超預(yù)期增長(zhǎng)。近2 年公司由于新老產(chǎn)品交替及不斷加大的研發(fā)投入，經(jīng)歷了業(yè)績(jī)“陣痛期”，市場(chǎng)關(guān)注度相對(duì)較低。而我們認(rèn)為，經(jīng)過(guò)近2 年的業(yè)務(wù)調(diào)整和積累，公司當(dāng)前的新老業(yè)務(wù)布局已基本到位，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已至。目前公司在傳統(tǒng)考試信息化領(lǐng)域的新產(chǎn)品已趨于成熟，新市場(chǎng)開(kāi)始加速培育，有望重回穩(wěn)定增長(zhǎng)軌道。而在新業(yè)務(wù)方面，公司17 年發(fā)力布局“新高考”，借由傳統(tǒng)“教考”領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)切入“教育信息化”領(lǐng)域，推出的“新高考”云巔智慧教育產(chǎn)品和解決方案市場(chǎng)取得了銷(xiāo)售突破。我們預(yù)計(jì)公司前期的費(fèi)用投入效果將在未來(lái)2-3 年逐步呈現(xiàn)，新一輪成長(zhǎng)大幕將啟。
    從“教考”到“教育”，高考改革提供3 年重要機(jī)遇期：自2014 年國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深化考試招生制度改革的實(shí)施意見(jiàn)》以來(lái)，上海和浙江已進(jìn)行了“3+3”高考改革試點(diǎn)。根據(jù)《實(shí)施意見(jiàn)》，2017 年將全面推進(jìn)“新高考”改革。根據(jù)時(shí)間表，北京、天津、山東、海南4 個(gè)省市改革已于2017 年秋季落地，其余省份將在2018 年、2019 年秋季相繼展開(kāi)。公司的“新高考”云巔智慧教育產(chǎn)品和解決方案能夠幫助解決新高考模式下分層走班制教學(xué)，以及教學(xué)管理和教學(xué)評(píng)價(jià)問(wèn)題，目前已在上海，河南，重慶，四川和云南實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售。我們認(rèn)為高考改革將為公司未來(lái)3 年提供重要機(jī)遇，也將成為公司從“教考”切入“教育”的第一塊試金石。
    維持“審慎推薦-A”評(píng)級(jí)：考慮公司傳統(tǒng)教考信息化穩(wěn)定發(fā)展及面臨的高考改革新機(jī)遇，預(yù)計(jì)2018-2019 年凈利潤(rùn)為1.0/1.3 億元。維持“審慎推薦-A”投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新高考業(yè)務(wù)進(jìn)度低于預(yù)期；教育信息化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的風(fēng)險(xiǎn)。