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由于醫(yī)藥等領(lǐng)域收入的減少，以及股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用增加等原因，凈利潤表現(xiàn)略低于預(yù)期?；诠靖呒児に囅到y(tǒng)在手訂單超6.6  億，支撐18-19  年成長，且已從廠務(wù)切入清洗設(shè)備領(lǐng)域，支撐未來發(fā)展。維持公司18-20  的EPS  分別為0.45/0.63/0.87  元，考慮到下半年估值切換，參考行業(yè)水平給與公司19  年45  倍PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至28.3  元，維持增持評級。
        泛半導(dǎo)體領(lǐng)域收入高增長，股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用+擴(kuò)產(chǎn)資金需求拉低凈利潤：①2018H1，公司半導(dǎo)體高純工藝系統(tǒng)收入1.31  億，占比達(dá)70%，同增63%，毛利率提至37.7%（+6.95pct）。來自于泛半導(dǎo)體行業(yè)（半導(dǎo)體+LED+光伏）的營業(yè)收入增長78%，但醫(yī)藥領(lǐng)域收入大幅減少拉低整體增速。②由于去年同期上市補(bǔ)助+股票激勵(lì)費(fèi)用+擴(kuò)產(chǎn)資金增加財(cái)務(wù)費(fèi)用，凈利潤表現(xiàn)欠佳。③但綜合考慮公司新簽訂單與收入，公司目前在手仍有至少6.6  億訂單待確認(rèn)。且上半年公司已突破國際一線用戶，足見公司產(chǎn)品實(shí)力。
        長期看，從廠務(wù)切入清洗設(shè)備領(lǐng)域，支撐未來發(fā)展：①2017  年公司進(jìn)軍清洗設(shè)備市場且拿到6  臺訂單，判斷將于18  年四季度實(shí)現(xiàn)交付。②根據(jù)我們的產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，公司已經(jīng)在與下游客戶接觸后續(xù)訂單，判斷19  年將實(shí)現(xiàn)大批量供應(yīng)，銷量有望再上一個(gè)臺階。③總體來看，國內(nèi)企業(yè)2019年對清洗設(shè)備的總需求超400  臺，公司有望在清洗設(shè)備賽道加速奔跑。
        催化劑：半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)加速向大陸轉(zhuǎn)移、公司切入清洗設(shè)備領(lǐng)域
        風(fēng)險(xiǎn)提示：股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用拉低利潤的風(fēng)險(xiǎn)