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單季度看，Q2  公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入52.6  億元，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤7.4  億元，單季度業(yè)績表現(xiàn)突出。
        主導(dǎo)產(chǎn)品量價(jià)向好，有機(jī)硅板塊貢獻(xiàn)顯著利潤
        中報(bào)顯示，2018  年上半年公司生產(chǎn)純堿170.41  萬噸，粘膠短纖26.39萬噸，燒堿27.22  萬噸，PVC22.37  萬噸，有機(jī)硅環(huán)體5.59  萬噸，主導(dǎo)產(chǎn)品開工良好。價(jià)格方面（以下均為不含稅價(jià)格），2018Q2  公司純堿均價(jià)1613元/噸，同比上升25.69%，DMC  均價(jià)26816  元/噸，同比上升49.48%，粘膠短纖均價(jià)12694  元/噸，同比下降8.25%，DMC  與純堿價(jià)格同比漲幅明顯。利潤方面，三友硅業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)營收17.36  億元，凈利潤6.56  億元，有機(jī)硅板塊貢獻(xiàn)顯著利潤。
        粘膠短纖項(xiàng)目順利推進(jìn)
        公告顯示，公司“20  萬噸/年功能性、差別化粘膠短纖維項(xiàng)目”整體建設(shè)、安裝調(diào)試工作已完成，該項(xiàng)目共建設(shè)兩條年產(chǎn)10  萬噸粘膠短纖維生產(chǎn)線,  第一條生產(chǎn)線于2018  年6  月15  日投料試車；第二條生產(chǎn)線于2018年8  月9  日開始進(jìn)入投料試車階段，項(xiàng)目推進(jìn)順利。
        盈利預(yù)測與投資建議
        基于公司主導(dǎo)產(chǎn)品價(jià)格平穩(wěn)，粘膠短纖新增產(chǎn)能有序釋放的假設(shè)，我們預(yù)計(jì)2018-2020  年公司每股收益分別為1.17  元、1.27  元、1.32  元，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)市盈率為6.9  倍、6.3  倍、6.1  倍，綜合對比兩堿、粘膠及有機(jī)硅行業(yè)上市公司估值水平，維持“買入”評級。
        風(fēng)險(xiǎn)提示
        1、宏觀經(jīng)濟(jì)下行；主要下游行業(yè)玻璃、紡織服裝等需求低迷。2、主要產(chǎn)品價(jià)格下行；純堿、粘膠短纖、氯堿、有機(jī)硅等產(chǎn)能投放超預(yù)期；原材料成本劇烈波動(dòng)。3、重大安全、環(huán)保事故；項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期。