久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司在電力自動化的配網(wǎng)、調(diào)度、信通、變電站、直流等領(lǐng)域具有國內(nèi)、國際領(lǐng)先的產(chǎn)品競爭力，未來在配網(wǎng)、信通、調(diào)度等子行業(yè)獲得業(yè)務(wù)增量的確定性比較高，長期的突破則在網(wǎng)外海外市場，總體來看，公司中長期有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展，維持 “強(qiáng)烈推薦”評級。
    . 業(yè)績略超預(yù)期。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)收入105.58 億元，同比增長20.06%，歸上凈利潤13.52 億元，同比增長50.77%，扣非凈利潤10.70 億元，同比增長222.20%。公司歸上利潤高增長，主要系公司調(diào)整國網(wǎng)客戶的壞賬計(jì)提政策產(chǎn)生2.6 億元稅前利潤。如排除會計(jì)政策變更影響，同口徑利潤總額增長28.5%，如剔除會計(jì)估計(jì)變更因素、少數(shù)股東權(quán)益后同口徑比較，公司歸上利潤業(yè)績增速約21%，略超市場預(yù)期。
    . 電網(wǎng)自動化、信通業(yè)務(wù)高增長。報(bào)告期內(nèi)，電網(wǎng)控制及工業(yè)自動化實(shí)現(xiàn)收入66.5 億元，同比增長36.28%，主要系配電自動化、變配電保護(hù)監(jiān)控及大電網(wǎng)安全穩(wěn)定業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。電力信通業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入14.3 億元，同比增長49.28%，訂單亦實(shí)現(xiàn)快速增長，預(yù)計(jì)較強(qiáng)的增長態(tài)勢可以延續(xù)全年。繼保與柔性直流輸電業(yè)務(wù)有所下降，與部分項(xiàng)目交貨周期有關(guān)，全年有望重回增長。子公司中，國電富通下降較多，主要系公司增大網(wǎng)外業(yè)務(wù)的壞賬計(jì)提比例有關(guān)。
    . 有望保持穩(wěn)健增長。公司在電力自動化的配網(wǎng)、調(diào)度、信通、變電站、直流等領(lǐng)域具有國內(nèi)、國際領(lǐng)先的產(chǎn)品競爭力。公司下游細(xì)分行業(yè)中，配網(wǎng)、信通等子行業(yè)有望保持不錯(cuò)的投資增長，調(diào)度有可能在2019-2020 年開始一輪更新，公司有希望通過細(xì)分領(lǐng)域的發(fā)展實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。更大的發(fā)展，可能需要網(wǎng)外、海外業(yè)務(wù)的突破。
    . 投資建議：公司產(chǎn)品競爭力、綜合競爭力國內(nèi)、國際領(lǐng)先，管理體系比較高效，未來有望保持穩(wěn)健增長，維持強(qiáng)烈推薦評級，目標(biāo)價(jià)18-21 元。
    . 風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競爭導(dǎo)致盈利能力下滑，行業(yè)投資不及預(yù)期。