久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

分季度看，Q2 單季度實(shí)現(xiàn)收入3.51 億元，同比增長(zhǎng)62.50%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.93 億元，同比增長(zhǎng)34.78%。公司業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，主要是因?yàn)閿?shù)控產(chǎn)品銷售收入的增長(zhǎng)，其中高速封邊機(jī)、數(shù)控鉆、加工中心等高端數(shù)控產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)較快。
    ■新品放量實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，注重研發(fā)強(qiáng)化技術(shù)優(yōu)勢(shì)。受益于存量房翻新需求和定制家具滲透率提升，2018H1 公司主營(yíng)產(chǎn)品封邊機(jī)、裁板鋸分別實(shí)現(xiàn)收入2.89 億元、1.15億元，同比增長(zhǎng)31.73%、25.29%；以定制化柔性設(shè)備為主的數(shù)控鉆、加工中心分別實(shí)現(xiàn)收入0.93 億元、0.87 億元，同比大幅增長(zhǎng)85.34%、281.83%。新研發(fā)的高端數(shù)控產(chǎn)品如智能封邊機(jī)、五面數(shù)控鉆、六面數(shù)控鉆、加工中心等逐漸放量后，已經(jīng)為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新亮點(diǎn)和未來(lái)持續(xù)發(fā)展的新動(dòng)力。今年上半年公司研發(fā)投入0.31 億元，同比增長(zhǎng)142.04%，重點(diǎn)加大新產(chǎn)品研發(fā)投入，數(shù)控鉆產(chǎn)品線進(jìn)一步完善。公司收購(gòu)的Masterwood 是國(guó)際從事高端數(shù)控機(jī)械研發(fā)生產(chǎn)品牌公司之一，有效補(bǔ)充公司的數(shù)控加工中心及自動(dòng)化聯(lián)結(jié)領(lǐng)域的技術(shù)短板，實(shí)現(xiàn)了成套設(shè)備供應(yīng)能力，隨著業(yè)務(wù)整合，公司加工中心產(chǎn)品仍有較大增長(zhǎng)空間。據(jù)公司公告，預(yù)計(jì)2018 年Q3公司業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)2.32-2.61 億元，同比增長(zhǎng)20%-35%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持續(xù)可期。
    ■高端數(shù)控產(chǎn)品毛利提升，期間費(fèi)用支出增加。2018H1 年公司毛利率為37.24%，同比下降2%，主要系毛利率相對(duì)較低的數(shù)控鉆、加工中心快速增長(zhǎng)所致，其中加工中心業(yè)務(wù)毛利率為26.52%，較封邊機(jī)48.59%毛利水平仍有一定差距，但同比去年快速提升10pct。預(yù)計(jì)隨著高端數(shù)控產(chǎn)品持續(xù)投入研發(fā)整合，未來(lái)盈利能力存在較大上行空間。2018 年H1 公司銷售、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)率分別為2.32%、6.92%、0.13%，分別同比增加1.14、2.74、0.50pct.。銷售費(fèi)用增加主要因?yàn)楹喜asterwood 所致；管理費(fèi)用增加主要系本期計(jì)提股權(quán)激勵(lì)支付費(fèi)用0.13 億元以及技術(shù)開發(fā)投入有所增加。
    ■定制家具需求強(qiáng)勁，進(jìn)口替代國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空間廣闊。在存量房翻新需求和定制家具滲透率提升等多因素推動(dòng)下，板式家具機(jī)械設(shè)備需求穩(wěn)定增長(zhǎng)。同時(shí)，我國(guó)家具市場(chǎng)步入高端化，設(shè)備進(jìn)口替代趨勢(shì)不斷增強(qiáng)，國(guó)家出口木材加工機(jī)床可享17%全額退稅政策也充分利好國(guó)產(chǎn)品牌產(chǎn)品出口。公司作為行業(yè)龍頭，憑借優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、豐厚的渠道資產(chǎn)和高效的供應(yīng)鏈管理，將加速國(guó)內(nèi)市場(chǎng)拓展和行業(yè)整合。
    ■投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2018 年-2020 年凈利潤(rùn)分別為3.18 億元、4.18 億元、5.43 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為2.35 元、3.09 元、4.01 元，成長(zhǎng)性突出；給予買入-A的投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為54.05 元，相當(dāng)于2018 年23 倍動(dòng)態(tài)市盈率。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：板式家具裝備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，下游需求量有所回落風(fēng)險(xiǎn)。