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2017  年  Q3  至  2018  年  Q2，公司單季歸母凈利同比增速為6%/-36%/14%/30%，毛利率為21%/18%/18%/21%，凈利率為8%/3%/5%/7%，季度向上拐點(diǎn)得到確認(rèn)。公司公告1-3季度預(yù)測(cè)是20-40%，從預(yù)收款（+75%）和存貨（+71%）來(lái)看，我們認(rèn)為三季度會(huì)接近增長(zhǎng)上限，超出市場(chǎng)預(yù)期。考慮到分紅除權(quán)原因，調(diào)整公司2018/19/20  年EPS  預(yù)測(cè)為1.41/1.92/2.64  元（原為2.26/3.08/4.22  元），考慮到公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性，我們給予2018年50  倍PE（原為46  倍），略上調(diào)目標(biāo)價(jià)至70  元（原64.59  元），維持增持評(píng)級(jí)。
        主要利潤(rùn)來(lái)源的教育產(chǎn)品希沃和會(huì)議產(chǎn)品MAXHUB  收入分別增長(zhǎng)47%和128%，整個(gè)交互智能平板業(yè)務(wù)的毛利率為33%（同比+3.5%），主要原因是規(guī)模增長(zhǎng)和教育平板向大尺寸高價(jià)格方向變化。
        液晶顯示主控板卡收入增長(zhǎng)73%，全球市占率再度大幅提升7%到36%，單位毛利為11.8  元/片（2016  年為11.3，2017  年為11.5），單位毛利穩(wěn)定。毛利率同比下降3.4%至11.7%，源于原料成本提升和匯率貶值帶來(lái)的單價(jià)上升，預(yù)計(jì)后續(xù)毛利率幾無(wú)下降空間。
        催化劑：財(cái)報(bào)公布，新業(yè)務(wù)拓展取得進(jìn)展。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：核心管理人員流失，新產(chǎn)品節(jié)奏不及預(yù)期。