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公司  2018  年上半年公司營(yíng)收25.42  億元，同比增長(zhǎng)1.4%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.37  億元，同比減少21.19%；剔除地產(chǎn)后，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.85  億元，同比增長(zhǎng)39%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.36  億元，同比增長(zhǎng)39.75%，符合市場(chǎng)預(yù)期。因房地產(chǎn)業(yè)務(wù)下滑，下調(diào)公司2018-2020  年eps  至0.68（-0.13）/0.89（-0.06）/1.20  元，根據(jù)行業(yè)平均30  倍PE，下調(diào)目標(biāo)價(jià)至20  元，維持增持評(píng)級(jí)。
        支付業(yè)務(wù)排名進(jìn)一步提升。2018  年上半年公司支付交易規(guī)模6  月份排名上升至行業(yè)第七位，支付流水突破6300  億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)70%。
        商戶(hù)運(yùn)營(yíng)生態(tài)基本成型。2018  年上半年，公司商戶(hù)運(yùn)營(yíng)服務(wù)集群實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.23  億元，同比增長(zhǎng)67.47%，公司已與超過(guò)150  家的SaaS  合作伙伴、410  家渠道合作伙伴展開(kāi)了深度合作，“星POS”平臺(tái)服務(wù)商戶(hù)數(shù)量超過(guò)25  萬(wàn)。商戶(hù)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)是公司在支付業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上的延伸，幫助公司拓展產(chǎn)品和服務(wù)邊界，公司目前商戶(hù)運(yùn)營(yíng)生態(tài)已基本成型，具備一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)有望保持高速增長(zhǎng)。
        金融服務(wù)業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。上半年公司線上金融產(chǎn)品已積累超過(guò)5萬(wàn)用戶(hù)，用戶(hù)總貸款余額10.26  億元。公司消費(fèi)金融業(yè)務(wù)重視風(fēng)控與服務(wù)，業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，是公司提供商戶(hù)金融服務(wù)的基礎(chǔ)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：1）政策變更風(fēng)險(xiǎn)；2）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。