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        攤銷拖累日立增速，主業(yè)盈利顯著恢復(fù)：基于多聯(lián)機(jī)產(chǎn)品穩(wěn)步滲透及海信日立份額提升，報(bào)告期內(nèi)海信日立營(yíng)收仍實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，但因收購(gòu)“約克”部分業(yè)務(wù)產(chǎn)生費(fèi)用攤銷使得上半年其業(yè)績(jī)表現(xiàn)不及營(yíng)收，但這并不影響長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯兌現(xiàn)；此外因前期主動(dòng)調(diào)整，冰洗業(yè)務(wù)盈利能力穩(wěn)步提升，上半年冰洗業(yè)務(wù)利潤(rùn)總額增速超過200%從而顯著增厚主業(yè)凈利潤(rùn)，后續(xù)考慮到冰箱業(yè)務(wù)改善延續(xù)及成本壓力趨緩，公司盈利改善可期。
        毛利率小幅承壓，但盈利能力仍有提升：報(bào)告期內(nèi)原材料價(jià)格處于高位水平且人民幣平均匯率高于去年同期，在此背景下上半年公司內(nèi)外銷毛利率均有下滑，但受益于高毛利內(nèi)銷收入占比顯著提升，公司綜合毛利率僅小幅下行0.12pct；而在規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)背景下，上半年公司期間費(fèi)用率下行0.13pct；總的來說，受益于主業(yè)尤其是冰箱主業(yè)盈利能力改善，上半年公司歸屬凈利率提升0.12pct，從而使得業(yè)績(jī)表現(xiàn)略超預(yù)期。
        估值優(yōu)勢(shì)凸顯，維持公司“買入”評(píng)級(jí)：受益于空調(diào)內(nèi)銷高景氣延續(xù)及冰箱業(yè)務(wù)穩(wěn)步恢復(fù)，公司當(dāng)期營(yíng)收端實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)；且受益于主業(yè)尤其是冰箱盈利能力顯著改善，公司整體盈利能力小幅提升從而驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)略超預(yù)期；后續(xù)基于冰箱業(yè)務(wù)改善及海信日立增長(zhǎng)延續(xù)，預(yù)計(jì)公司仍可保持穩(wěn)健增長(zhǎng)；預(yù)計(jì)18、19  年EPS  分別為1.00  元及1.17  元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE  分別僅為7.85  及6.72  倍，估值優(yōu)勢(shì)顯著，維持“買入”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：  1、原材料價(jià)格波動(dòng)；2、終端需求不及預(yù)期。