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以9  月7日收盤(pán)價(jià)26.02  元/股測(cè)算，18  年~22  年期權(quán)成本攤銷(xiāo)依次為5,148  萬(wàn)、16,257  萬(wàn)、13,881  萬(wàn)、7,170  萬(wàn)、2,564  萬(wàn)，共計(jì)45,021  萬(wàn)元。
        股權(quán)激勵(lì)最終落地，穩(wěn)固團(tuán)隊(duì)共創(chuàng)佳績(jī)
        高層人員12  人每人獲配份額以行權(quán)價(jià)格計(jì)算約524.4  萬(wàn)元~699.2  萬(wàn)元，中層及核心人員人均獲配份額以行權(quán)價(jià)格計(jì)算約478.7  萬(wàn)元。業(yè)績(jī)考核要求18-20  年公司營(yíng)收需達(dá)到約152  億，169  億，185  億元；推算18  年-20  年扣非ROE（加權(quán)）要求同樣不高。股權(quán)激勵(lì)業(yè)績(jī)考核要求雖不高，但人均獲配金額較大，公司業(yè)績(jī)及股價(jià)表現(xiàn)與激勵(lì)對(duì)象個(gè)人收益息息相關(guān)，且在公司關(guān)鍵期穩(wěn)定核心團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)達(dá)5  年，有利于公司更好地實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)。
        預(yù)測(cè)18-20  年業(yè)績(jī)分別為0.448  元/股、0.657  元/股、0.987  元/股
        基于審慎原則，此前的盈利預(yù)測(cè)中，我們已對(duì)本次股權(quán)激勵(lì)的成本作了一定的考慮。預(yù)測(cè)公司18~20  年?duì)I收分別為420.8、578.4、730.1  億元，歸母凈利潤(rùn)為5.8、8.5、12.7  億元，增長(zhǎng)率分別為35%、  47%、50%，按最新收盤(pán)價(jià)計(jì)算對(duì)應(yīng)PE  分別為58、40、26  倍?？紤]公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的服務(wù)器龍頭企業(yè)，且未來(lái)幾年受益于AI、云計(jì)算、海外市場(chǎng)，業(yè)績(jī)有望高速成長(zhǎng)，給予“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示
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