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軟件模式?jīng)]有終端專業(yè)設(shè)備來保證音視頻通訊質(zhì)量，也不能覆蓋多人會議室場景；純自建價(jià)格昂貴；云+端模式資本開支適中，功能完善升級擴(kuò)容靈活，將成為中小型會議室應(yīng)用場景的主流。    
        構(gòu)筑完整的云+端解決方案，億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)有希望趕超頭部公司    
        億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)雖然是視頻會議行業(yè)的新進(jìn)入者，但我們比較公司和頭部公司的產(chǎn)品，發(fā)現(xiàn)公司的視頻會議產(chǎn)品并沒有明顯短板，在個(gè)別領(lǐng)域還有優(yōu)勢。億聯(lián)云視訊結(jié)合億聯(lián)高品質(zhì)的會議終端為客戶帶來安全可靠、便捷高效、低門檻、易用易部署的優(yōu)質(zhì)會議體驗(yàn)，構(gòu)筑了云+端的完整拼圖。我們判斷公司將憑借其產(chǎn)品的競爭力趕超頭部公司。  
        已有客戶案例證明了億聯(lián)產(chǎn)品的市場競爭力    
        我們根據(jù)億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)近一年的微信公眾號整理了其宣傳的客戶案例，億聯(lián)產(chǎn)品的特性證明了億聯(lián)的產(chǎn)品具有全球，全行業(yè)推廣的潛力。    
        預(yù)測18-20年EPS分別為2.819元/股、3.588元/股、4.613元/股    
        預(yù)測公司18~20年?duì)I收分別為17.8、22.9、29.3億元，預(yù)測18~20年歸母凈利潤分別為8.42、10.72、13.78億元，增長率分別為42.5%,  27.3%,  28.6%。以當(dāng)前價(jià)格對應(yīng)PE分別為20、16、13倍，考慮到公司目前較低的估值，維持"買入"評級。    
        風(fēng)險(xiǎn)提示    
        公司大部分收入來自于歐美且以美元結(jié)算，有較大的匯兌風(fēng)險(xiǎn)；公司有一定比例收入來源于美國，在當(dāng)前中美貿(mào)易摩擦的背景下存在一定的不確定；VCS新產(chǎn)品推廣初期不確定性還較大。