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本次回購體現(xiàn)了公司對未來發(fā)展前景的信心以及對公司價值的高度認可。從回購規(guī)模來看，擬回購金額上限50  億占約占公司總市值的6.27%（總市值按9  月10  日收盤價），回購規(guī)模較大，預計可明顯提振公司股價，增強投資者信心。
        現(xiàn)金流充裕，大額回購不影響經營、財務和未來發(fā)展。2018  年上半年公司經營性凈現(xiàn)金流為63.52  億元，同比增加9.88%，而2018  年上半年的投資性現(xiàn)金流凈流出僅25.15  億元，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額高達129.89億元，現(xiàn)金十分充裕，本次50  億的現(xiàn)金回購不影響公司的經營、財務和未來發(fā)展。公司2017  年現(xiàn)金分紅高達41.8  億元，預計未來仍然有較大概率持續(xù)進行高分紅，配置價值凸顯。
        回購影響測算：假設回購金額為50  億元，回購股份全部注銷，（1）若平均回購成本為8  元/股，預計2018  年的EPS  將從1.13  元增厚至1.21  元，對應9  月10  日收盤價的PE  降至6.59X；（2）若平均回購成本為9  元/股，預計2018  年的EPS  從1.13  元增厚至1.20  元，對應9  月10  日收盤價的PE降至6.64X；（3）若平均回購成本為10  元/股，預計2018  年的EPS  從1.13元增厚至1.19  元，對應9  月10  日收盤價的PE  降至6.70X。
        投資策略：暫不考慮股份回購注銷的影響，維持盈利預測，預計公司2018-2020  年將分別實現(xiàn)歸母凈利潤113.16  億元、127.25  億元、137.74  億元，對應EPS  為1.13  元、1.27  元、1.38  元，對應9  月10  日收盤價的PE分別為7.0X、6.3X、5.8X，按2017  年分紅對應股息率為5.24%，維持“買入”評級。
        風險提示：宏觀經濟大幅下滑、在建礦井投產時間延后、蒙華鐵路通車時間延后、神渭管道投產的不確定性、隆基股份股價持續(xù)低迷