久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

報(bào)告期內(nèi)，公司強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)營銷挖掘新亮點(diǎn)疊加去年年底西成高鐵通車影響，實(shí)現(xiàn)游山人數(shù)160.01  萬人次，同比增長7.07%，驅(qū)動門票和索道收入分別增長8.69%和4.24%，酒店業(yè)務(wù)收入小幅下滑2.58%，三項(xiàng)業(yè)務(wù)營收占比分別為44.54%、27.26%和17.48%。
        酒店板塊毛利率持續(xù)改善，費(fèi)用率下降帶動業(yè)績增長。報(bào)告期內(nèi)，公司整體毛利率下降2pct，主要因門票和索道毛利率雙雙出現(xiàn)下滑（可能與相關(guān)核算變化有關(guān)），分別下滑8.83pct  和5.72pct，賓館酒店加強(qiáng)物資采購管理，嚴(yán)控成本，毛利率顯著改善，提升8.92pct（17  年提升12.4pct）；加強(qiáng)費(fèi)用管控以及轉(zhuǎn)變營銷方式，費(fèi)用率持續(xù)改善，下降，5.34pct，銷售和管理費(fèi)用率分別下降2.64pct  和2.34pct，財(cái)務(wù)費(fèi)用率小幅下降0.36pct，新管理上任以來，在降本控費(fèi)方面收效顯著。
        盈利預(yù)測及投資評級：公司新董事長上任以來在人事和內(nèi)部提質(zhì)增效方面取得不錯進(jìn)展，經(jīng)營效率得到提升，尤其是酒店板塊的改革顯著提升了經(jīng)營效率，隨著地區(qū)交通改善以及不利因素逐步消除，業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)較快增長；同時(shí)，實(shí)際控股人由峨眉山管委會變更為樂山市國資委，樂山市旅游資源眾多，旅游業(yè)也為當(dāng)?shù)刂е援a(chǎn)業(yè)國企改革獲取得突破，當(dāng)前公司在峨眉雪芽、演藝項(xiàng)目、養(yǎng)生辣木、桫欏湖、柳江古鎮(zhèn)、智慧園區(qū)等項(xiàng)目上逐步推進(jìn)，今年以來股價(jià)表現(xiàn)疲軟已有反映降級預(yù)期，我們下調(diào)公司18-20  年盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)18-20年EPS  分別為0.44/0.52/0.61  元/股，2018  年8  月28  日收盤價(jià)對應(yīng)的PE  為16/14/12  倍，維持“審慎增持”評級。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：游客增速低于預(yù)期，門票、索道降價(jià)，新管理層上任后公司業(yè)務(wù)進(jìn)展和體質(zhì)機(jī)制變化不及預(yù)期，外延項(xiàng)目拓展及培育進(jìn)度不如預(yù)期，地震、惡劣天氣等自然災(zāi)害。