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        投資要點(diǎn)：
        維持“增持”評(píng)級(jí)。預(yù)測(cè)公司2018-2020  年凈利潤(rùn)7.78、9.97、12.55  億，EPS（攤?。┓謩e為2.6，3.34，4.2  元，對(duì)應(yīng)PE22.6、17.6、14.0  倍。給予目標(biāo)價(jià)83.36  元目標(biāo)價(jià)格不變，維持“增持”評(píng)級(jí)。
        前三季度業(yè)績(jī)符合預(yù)期，逆境錘煉方顯真金質(zhì)地。受益于SIPPHONE  全球市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)、VCS  業(yè)務(wù)快速拓展，在中美貿(mào)易戰(zhàn)壓力下預(yù)計(jì)2018  年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.8-13.4  億元，同比增長(zhǎng)20.30%-25.94%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.2-6.7  億元，同比增長(zhǎng)29.83%-40.30%。
        與微軟合作進(jìn)展加快，企業(yè)云通信切入步伐超預(yù)期。億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)以SIP  話機(jī)為基礎(chǔ)，以VCS  為觸點(diǎn)，快速切入千億企業(yè)云通信市場(chǎng)。在9  月25  日開(kāi)幕的微軟全球技術(shù)暨生態(tài)大會(huì)Ignite  2018  上，億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)新一代Teams  版音視頻設(shè)備首次公開(kāi)亮相。合作價(jià)值逐漸顯現(xiàn)，與微軟合作的進(jìn)一步加深既打開(kāi)了在企業(yè)通信領(lǐng)域的重大機(jī)遇，又體現(xiàn)了公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的決心與信心。
        催化劑：微軟公司進(jìn)一步加大在企業(yè)通信領(lǐng)域的合作
        風(fēng)險(xiǎn)提示：人民幣升值，SIP  電話增速不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)