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        投資要點(diǎn)：
        Q3業(yè)績(jī)預(yù)告略低于預(yù)期，維持目標(biāo)價(jià)至  132.22元。公司  2018年  1-9月歸母凈利潤(rùn)6989.78-7285.95  萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)18%-23%；2018  年Q3  單季歸母凈利潤(rùn)2912.60-3179.81  萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)9-19%，略低于市場(chǎng)預(yù)期。維持預(yù)計(jì)2018-2020  年?duì)I業(yè)收入分別為6.65、8.31、10.39億元，歸母凈利潤(rùn)1.23、1.52、1.88  億元，對(duì)應(yīng)EPS  1.56、1.92、2.38元。維持“增持”評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)132.22  元。
        受宏觀經(jīng)濟(jì)和費(fèi)用端影響，公司業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴啪?。受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，下游需求不足，公司收入端有所放緩。同時(shí)2018  年上半年，公司不斷加大研發(fā)投入，新入職研發(fā)人員平均從業(yè)年限也不斷增加，對(duì)應(yīng)費(fèi)用端有所增加，從而導(dǎo)致業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彙?br>        研發(fā)投入是未來(lái)成長(zhǎng)的基礎(chǔ)，看好公司未來(lái)成長(zhǎng)性。公司作為國(guó)內(nèi)最大模擬芯片企業(yè)，直接與海外TI、ADI  等巨頭在同一平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)。上市以來(lái)，公司不斷加大研發(fā)投入，為未來(lái)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。公司目前在售產(chǎn)品1000  款左右，預(yù)計(jì)2018~2020  每年發(fā)布300  多款新產(chǎn)品，只考慮內(nèi)生增長(zhǎng)，未來(lái)三年業(yè)績(jī)將翻一倍。
        催化劑：國(guó)家出臺(tái)支持半導(dǎo)體政策
        風(fēng)險(xiǎn)提示：下游智能硬件需求不足