>> 國泰君安-數(shù)量化專題之一百二十：基于日內交易特征的選股策略-181018
| 上傳日期： |
2018/10/18 |
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| 814KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
無 |
作者： |
陳奧林 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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利用個股分鐘級別的量價數(shù)據(jù)構造月頻因子，我們更為推薦兩步算法：首先刻畫個股日內交易特征，再統(tǒng)計當月的日內交易特征。其更能突出體現(xiàn)個股日內交易細節(jié)信息，且與傳統(tǒng)因子相關性較低。
日內交易特征可分為交易情緒、參與者結構和博弈狀態(tài)三大類。我們分別對三大類因子特征進行舉例說明，并對各因子進行有效性檢驗。多空有效的因子包括：日內BETA、最高級出現(xiàn)時間、收盤成交量占比、成交量變異數(shù)比率、量價非平穩(wěn)時間序列相關性等。月度IC 絕對值在3%-4%之間。
在組合構建端我們建議根據(jù)因子的多空表現(xiàn)分為兩類：負面排除因子和多頭增強因子。日內交易特征因子絕大多數(shù)仍然是空頭有效，可作為負面排除因子，僅收盤成交量占比因子多空表現(xiàn)均較為穩(wěn)定，建議作為多頭增強因子。
僅使用日內交易特征因子構建的指數(shù)增強策略，經(jīng)過基本面初篩、技術面復篩和ALPHA 因子增強三步后，年化超額收益18.53%,最大回撤8.14%，信息比率2.15。
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