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深刻理解業(yè)態(tài)創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型優(yōu)化，內(nèi)生調(diào)整效果明顯，輕重并行加快外延擴(kuò)張之路，激勵(lì)到位成長動(dòng)力充分。維持2018-2020年EPS  0.73/0.89/1.07  元，目標(biāo)價(jià)17.45  元。
        業(yè)績超預(yù)期。公司1-9  月實(shí)現(xiàn)營收138.34  億元/同比+6.92%，凈利6.73億元/同比+36.94%，扣除地產(chǎn)預(yù)計(jì)收入同比+6.51%/凈利潤37.55%，EPS0.56  元；單季度Q3  營收43.11  億元/同比+8.97%，凈利1.88  億元/同比+60.77%。預(yù)告全年凈利7.18-10.77  億元，同比增長0-50%。
        內(nèi)生增長效率提升，盈利能力改善。Q1-Q3  同店收入增2.59%，考慮體驗(yàn)性業(yè)態(tài)增加租賃面積提升，同店利潤維持19.57%高增長體現(xiàn)內(nèi)生增長動(dòng)力；超市業(yè)務(wù)同店3.14%表現(xiàn)優(yōu)異。業(yè)態(tài)調(diào)整、促銷管理、門店扭虧等舉措效果顯著，毛利率同比+1.27pct  至26.69%，其中超市毛利額同比+2.22%，增速環(huán)比持續(xù)改善。綜合毛利率同比+1.3pct  至27.24%，銷售/管理費(fèi)用率同比+0.06pct/+0.16pct，凈利率同比+1.07pct  至4.87%。
        輕重并行加速外延，數(shù)字化轉(zhuǎn)型深化。報(bào)告期新開購物中心2  家（宜春、瀏陽），首個(gè)管理輸出購物中心項(xiàng)目佛山ipark  開業(yè)，全年維持大店10  家的擴(kuò)張計(jì)劃，未來輕重并行擴(kuò)張有望加速；新開獨(dú)立超市1  家，后續(xù)擴(kuò)張速度與效率有望進(jìn)一步提升，同步配合供應(yīng)鏈持續(xù)優(yōu)化；新開便利店15  家。與騰訊合作以來公司數(shù)字化發(fā)展處于行業(yè)前列，后續(xù)強(qiáng)化流量資源對(duì)接深化新零售發(fā)展優(yōu)勢。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響消費(fèi)、行業(yè)競爭加劇等。