久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司三季度單季分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利29.68  億元和8.01  億元，同比增長(zhǎng)72.48%和94.11%，這主要得益于在報(bào)告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品工業(yè)硅、有機(jī)硅行業(yè)仍維持在較高景氣水平。盡管三季度有機(jī)硅價(jià)格有所下降，但憑借公司一體化產(chǎn)業(yè)鏈以及合理的研、銷布局，公司各產(chǎn)品盈利能力均保持穩(wěn)定，使得報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，歸母凈利同比大幅增加。
        硅行業(yè)保持強(qiáng)勁，毛利率再創(chuàng)新高。根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)披露，前三季度公司總體毛利率為42.15%，再創(chuàng)新高，相較2017  年度的38.72%提升了3.43%，主要得益于產(chǎn)品價(jià)格上漲。其中：1）工業(yè)硅：受益于供給側(cè)改革和環(huán)保高壓，工業(yè)硅結(jié)構(gòu)性過剩緩解。2018  年前三季度工業(yè)硅均價(jià)1.14萬元/噸，同比提升13.83%。2）有機(jī)硅：由于下游企業(yè)消耗前期庫(kù)存，采購(gòu)積極性降低，第三季度有機(jī)硅價(jià)格較前兩個(gè)季度有小幅回調(diào)，但仍處于高位水平。2018  年前三季度110  生膠、107  膠、混煉膠、環(huán)體硅氧烷及氣相法白炭黑均價(jià)分別較上年同期上漲47.82%、56.26%、43.12%、56.65%和48.79%，總體高于原材料價(jià)格增長(zhǎng)水平。未來判斷：未來一段時(shí)間內(nèi)國(guó)內(nèi)有機(jī)硅和工業(yè)硅在現(xiàn)有基礎(chǔ)上均幾無新增產(chǎn)能，我們認(rèn)為工業(yè)硅和有機(jī)硅的毛利潤(rùn)仍能保持在較高水平。
        產(chǎn)業(yè)鏈完整，新產(chǎn)能落實(shí)。公司具備完整的產(chǎn)業(yè)鏈，是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的同時(shí)具備工業(yè)硅和有機(jī)硅產(chǎn)能的企業(yè)，此前公司具備40  萬噸工業(yè)硅、33  萬噸有機(jī)硅產(chǎn)能，已系行業(yè)之最。近期，伴隨鄯善40  萬噸工業(yè)硅項(xiàng)目逐步進(jìn)入正常生產(chǎn)狀態(tài)，公司工業(yè)硅產(chǎn)能將達(dá)到80  萬噸，龍頭地位更為穩(wěn)固。同時(shí)，IPO  項(xiàng)目20  萬噸有機(jī)硅項(xiàng)目按計(jì)劃將于今年建設(shè)，預(yù)計(jì)2019  年底建成，將再為公司帶來較大的利潤(rùn)提升空間。公司的產(chǎn)能彈性和產(chǎn)業(yè)鏈布局深度將伴隨新產(chǎn)能的逐步投放而繼續(xù)加深，我們也看好公司憑借這兩方面優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)高景氣持續(xù)的預(yù)期下，實(shí)現(xiàn)公司盈利的持續(xù)、快速增長(zhǎng)。
        風(fēng)險(xiǎn)因素：下游需求增長(zhǎng)不及預(yù)期；原材料及能源價(jià)格大幅上漲。
        維持“買入”評(píng)級(jí)。維持公司2018/19/20  年EPS  預(yù)測(cè)為3.55/4.29/4.80元，維持目標(biāo)價(jià)85.2  元，維持“買入”評(píng)級(jí)。