>> 海通證券-長春高新(000661)公司季報點(diǎn)評：2018前三季度醫(yī)藥業(yè)務(wù)保持快速增長-181022
| 上傳日期： |
2018/10/22 |
大?。?/td>
| 558KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
鄭琴，余文心 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
點(diǎn)評
2018 年前三季度，公司總體生產(chǎn)經(jīng)營良好，經(jīng)營平穩(wěn)。公司前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比上升72.20%，主要因控股醫(yī)藥企業(yè)收入增長及公司房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目結(jié)算收入同比上升所致。其中醫(yī)藥企業(yè)收入增長41.39%，凈利潤增長55.85%。
預(yù)計金賽藥業(yè)凈利潤未來三年有望實(shí)現(xiàn)年復(fù)合增速30%以上增長。公司主營業(yè)務(wù)繼續(xù)以生物醫(yī)藥、健康產(chǎn)業(yè)為主，房地產(chǎn)開發(fā)為輔。公司的主要產(chǎn)品為聚乙二醇重組人生長激素注射液、重組人生長激素、注射用重組人促卵泡激素、凍干水痘減毒活疫苗、人用狂犬病疫苗、血栓心脈寧片、銀花泌炎靈片等。金賽藥業(yè)為?？朴盟幧L激素細(xì)分產(chǎn)業(yè)龍頭，考慮到公司品牌效應(yīng)全年提升，新患者數(shù)量，用藥時間均有所增長，我們預(yù)計生長激素細(xì)分子行業(yè)繼續(xù)保持高景氣，金賽藥業(yè)凈利潤未來三年有望實(shí)現(xiàn)年復(fù)合增速30%以上增長
費(fèi)用基本保持平穩(wěn)。2018 年前三季度銷售費(fèi)用15.13 億元，同比增長37.15%，主要因?yàn)橹扑帢I(yè)公司收入增加，銷售費(fèi)用增加所致；管理費(fèi)用2.22 億元，同比增長25.4%，財務(wù)費(fèi)用-551 萬元，同比下降14.4%，主要因?yàn)槔①M(fèi)用增長導(dǎo)致；研發(fā)費(fèi)用2.61 億元，同比增長46.49%，主要是因?yàn)橹扑幑狙邪l(fā)投入增加所致。
盈利預(yù)測。預(yù)計公司2018-2020 年凈利潤為9.89、12.58、16.02 億元，對應(yīng)EPS 分別為5.81 元、7.39 元、9.42 元，參考同行業(yè)可比公司估值水平，我們給予公司2018 年41-50 倍PE， 對應(yīng)合理價值區(qū)間為238.21-290.50 元，維持“優(yōu)于大市”評級。
風(fēng)險提示。新品推廣不達(dá)預(yù)期風(fēng)險，產(chǎn)品降價風(fēng)險。
|
|
