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考慮公司盈利能力提升，上調(diào)  2018-2020  年  EPS    預(yù)測(cè)至0.98/1.28/1.69  元（原為  0.95/1.27/1.69  元），參考行業(yè)同類公司估值，維持目標(biāo)價(jià)  64.9  元，對(duì)應(yīng)  2019  年  PE  51X，維持增持評(píng)級(jí)。
        盈利能力提升，業(yè)績(jī)略超市場(chǎng)預(yù)期。公司  2018    年  Q1-Q3  實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.63    億元（+33.71%），歸母凈利潤(rùn)  2.75    億元（+51.33%），扣非凈利潤(rùn)2.71  億元（+50.95%），經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額  3.35  億元（+54.41%），Q3  單季度收入增長(zhǎng)  32.02%，扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)  50.36%，業(yè)績(jī)略超市場(chǎng)預(yù)期。規(guī)模效應(yīng)下邊際運(yùn)營(yíng)成本降低，盈利能力顯著提升。2018  年  Q1-Q3  毛利率44.76%（同比+1.25%)，歸母凈利率  23.67%（同比+2.76%）。
        口腔專科醫(yī)療服務(wù)高景氣持續(xù)，異地?cái)U(kuò)張有望提速。受益消費(fèi)升級(jí)，口腔?？品?wù)實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升，正畸、兒科高速增長(zhǎng)?！皡^(qū)域總院+分院”口腔醫(yī)院集團(tuán)發(fā)展模式成效初顯，省內(nèi)前期培育分院進(jìn)入收獲期，加速貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，蒲公英計(jì)劃有望助力省內(nèi)份額繼續(xù)提升，高成長(zhǎng)有望延續(xù)。公司通過口腔基金全國(guó)布局六大“存濟(jì)”口腔醫(yī)院，并與湖南、吉林當(dāng)?shù)馗咝：献鞴步谇会t(yī)院，有望復(fù)制杭口模式突破地域限制實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張。
        打造醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)，不斷培育新增長(zhǎng)點(diǎn)。昆明波恩輔助生殖業(yè)務(wù)逐步步入正軌，其經(jīng)驗(yàn)、人才、客戶、影響力積累為后續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。公司參股眼科醫(yī)療服務(wù)投資，浙江大學(xué)眼科醫(yī)院有望年底正式投入運(yùn)營(yíng)，眼科醫(yī)療服務(wù)有望成為未來新的增長(zhǎng)點(diǎn)，助力公司跨越式發(fā)展。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：輔助生殖拓展低于預(yù)期；口腔服務(wù)異地?cái)U(kuò)張低于預(yù)期。