久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

        1、營收規(guī)模持續(xù)穩(wěn)健增長，業(yè)績維持高增長符合預期。公司前三季度凈利潤同比增幅位于業(yè)績預告120%~140%的偏上限區(qū)間，符合預期。報告期內由于回款增加，產(chǎn)生經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額4802.97  萬元，同比增長74.06%。剔除維恩貝特并表業(yè)績約3300  萬，公司前三季度凈利潤為4522.73  萬元，同比增長36.73%。鑒于維恩貝特利潤大部分在四季度確認，其2017Q4  實現(xiàn)凈利潤3234.11  萬元，因此我們認為維恩貝特今年全年度大概率完成6353.15  萬元業(yè)績承諾。
        2、持續(xù)投入研發(fā)鞏固技術實力，跨行業(yè)穩(wěn)健布局拓寬市場空間。公司持續(xù)圍繞大數(shù)據(jù)、云計算等技術重點布局，同時在金融、公安、電信等行業(yè)持續(xù)深耕，各項業(yè)務發(fā)展良好，從而維持中報以來高增長態(tài)勢。前三季度公司研發(fā)費用為1.49  億元，同比增長56.94%，主要由于研發(fā)投入增加以及維恩貝特并表影響。同時，公司公告預計投資4  億元進行合肥研發(fā)基地二期項目投資，計劃將部分重點研發(fā)中心遷移到合肥基地，從而降低公司綜合成本，提升競爭能力。業(yè)務方面，公司在警務云細分領域，與華為結成戰(zhàn)略合作；并成為首家阿里云鉑金合作伙伴。我們認為，云計算未來空間廣闊，公司與巨頭緊密合作有望高效拓展市場，并鞏固盈利能力。
        3、盈利預測及投資建議：我們維持前期盈利預測，預計公司18-20  年總營收分別為：37.91  /47.01/57.95  億元，每股收益分別為  0.57  /0.77  /1.04  元，對應現(xiàn)價  PE  分別為  22  倍、16倍、12  倍。鑒于公司大數(shù)據(jù)和云計算等技術領先，跨行業(yè)布局迅速并已建立強大先發(fā)優(yōu)勢，維持“強烈推薦”評級。
        4、風險提示：電信運營商不能按時結算，核心人才流失，新客戶信用管理復雜，大數(shù)據(jù)領域競爭加劇等。