>> 方正證券-華力創(chuàng)通（300045）Q3業(yè)績飛速增長，戰(zhàn)略合作共擴下游領(lǐng)域-181024
| 上傳日期： |
2018/10/25 |
大小： |
808KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
吳彤 |
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同時牽手多家公司積極擴展衛(wèi)星應(yīng)用下游領(lǐng)域，重視科技創(chuàng)新、技術(shù)研發(fā)，穩(wěn)步提升公司核心競爭力。第三季度衛(wèi)星應(yīng)用領(lǐng)域業(yè)務(wù)增長明顯，天通訂單逐漸交付，軍改落地對軍品訂單壓制的影響減弱，業(yè)務(wù)迎來收獲期。我們認為到年底公司業(yè)務(wù)會有持續(xù)的增長，發(fā)展形勢向好。公司報告期內(nèi)共實施兩期股票期權(quán)激勵計劃，行權(quán)條件中2018 年凈利潤分別為9000 萬元和1.2 億元，我們預(yù)測今年凈利潤1.21 億元，維持同比48.3%的穩(wěn)健增速。
2、 攜手中煤科工、千尋位置擴展下游領(lǐng)域，加速擴展衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)規(guī)模化：2018 年上半年公司在國防應(yīng)用、精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)、橋梁監(jiān)測、航空及公務(wù)車、無人駕駛等軍民業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷開拓創(chuàng)新。8 月24 日，公司公告近日與中煤科工簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將圍繞自然災(zāi)害、生產(chǎn)安全領(lǐng)域突發(fā)事件的預(yù)防與應(yīng)急準(zhǔn)備、監(jiān)測與預(yù)警、應(yīng)急處置與救援等各環(huán)節(jié)應(yīng)急管理工作的發(fā)展需求，開展密切合作。10 月16 日，公司公告與千尋位置進行戰(zhàn)略合作，雙方將圍繞衛(wèi)星通信、衛(wèi)星導(dǎo)航、衛(wèi)星廣播、衛(wèi)星遙感綜合應(yīng)用市場，形變監(jiān)測、精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)、測量測繪等市場，在技術(shù)、產(chǎn)品、項目、高精度組網(wǎng)等方面進行深度合作。戰(zhàn)略合作雙方在技術(shù)和業(yè)務(wù)方面互惠共贏，有利于提升公司產(chǎn)品性能，提升公司衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)業(yè)的核心競爭力和綜合服務(wù)水平，迅速擴大衛(wèi)星應(yīng)用領(lǐng)域和加速衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)業(yè)規(guī)?；?。
3、 綜合考慮公司三季報情況，我們預(yù)計公司 18-20 年總營收分別為：7.90 億元、9.94 億元、12.36 億元，每股收益分別為0.20 元、0.26 元、0.34 元，對應(yīng)現(xiàn)價PE 分別為35倍、26 倍、20 倍。鑒于北斗衛(wèi)星和天通通信業(yè)務(wù)的持續(xù)推進，軍改落地減弱對軍品訂單的壓制，同時公司牽手多家公司積極布局下游領(lǐng)域，我們給予“推薦”評級。
風(fēng)險提示：北斗導(dǎo)航競爭過于激烈，天通合作推進不及預(yù)期，軍品業(yè)務(wù)不及預(yù)期，應(yīng)收賬款回收風(fēng)險。
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