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公司預測  2018  年全年可實現(xiàn)歸母凈利潤  1.11-1.29  億元，增幅  90%-120%。
        季節(jié)因素導致公司第三季度營收較低，業(yè)績小幅虧損；但前三季度業(yè)績較去年全年增長  65.66%，2018  年實現(xiàn)業(yè)績大增已有基礎。公司收入確認具有季節(jié)差異，三季度較低的營收和小幅虧損屬正?，F(xiàn)象。從盈利能力看，公司  2018  年前三季度產品毛利率  55.43%，同比下滑  4.67  個百分點，相比2018  年中報下滑  1.15  個百分點，但高于近五年毛利率水平。截止  2018  年三季度末，公司預收款  1.05  億元，同比增長  24.74%，較二季度末增加  1110萬元；存貨  9.49  億元，同比增長  3.96%，較二季度末大增  3.67  億元。預收款和存貨的大幅增加預示公司四季度較大的增長潛力。
        公司是我國紅外行業(yè)的龍頭企業(yè)，擁有從核心器件至完整武器系統(tǒng)的全產業(yè)鏈，近年一直維持較高的研發(fā)投入，隨著核心器件量產和武器系統(tǒng)走向定型，公司業(yè)績有望逐步兌現(xiàn)，打開廣闊的發(fā)展空間。
        盈利預測與投資建議。考慮到公司自身業(yè)績預測和武器系統(tǒng)批產，我們調整公司預測，預計公司2018-2020年可實現(xiàn)歸母凈利潤1.20/1.98/2.49億元，對應  10  月  24  日收盤價  PE  為  79/48/38  倍，維持“審慎增持”評級。
        風險提示：武器系統(tǒng)量產不及預期；新興民用市場開拓緩慢。