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我們看好：角膜塑形鏡在國(guó)家防控近視的大背景下，持續(xù)提升滲透率；公司以眼科門診形式，帶動(dòng)角膜塑形鏡量?jī)r(jià)齊升，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦。
        3  季度業(yè)績(jī)?cè)鏊僭偕吓_(tái)階。歐普康視前3  季度收入、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)48.5%、46.7%和39.9%。符合此前業(yè)績(jī)預(yù)告區(qū)間的中樞。如果剔除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用，扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)46.3%。單季度來(lái)看，Q3  收入、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)增速分別為52.1%、51%、52.6%，如果剔除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用，Q3扣非凈利潤(rùn)增速53%。增速較過(guò)去季度明顯大幅提升。
        我們判斷，Q3  增速明顯加快的原因：1）、Q3  暑期旺季，是公司加大推廣力度的時(shí)候，去年由于315  的殘余影響，推廣力度不大。2）、我們估計(jì)，在歐普康視的存量市場(chǎng)，銷量增速也有25%以上；3）、公司從去年開始，收購(gòu)或參股不少經(jīng)銷商，大大提升了自身產(chǎn)品在這些經(jīng)銷商勢(shì)力區(qū)域的市場(chǎng)份額，即增量市場(chǎng)帶來(lái)提升；4）新產(chǎn)品占比提升，帶動(dòng)平均出廠價(jià)提升，我們估計(jì)部分經(jīng)銷區(qū)域，AP  已經(jīng)占比達(dá)80%；今年推出的DreamVision，價(jià)格更高，將繼續(xù)帶動(dòng)平均出廠價(jià)提升。5）歐普康視去年IPO  上市，對(duì)提升角膜塑形鏡的名聲和增強(qiáng)家長(zhǎng)的信任，都帶來(lái)了正面效果。。
        應(yīng)收賬款雖有上升，但周轉(zhuǎn)率仍然很快。前3  季度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率6  次，同比減少3.5  次。我們估計(jì)原因是經(jīng)銷渠道占比提升。
        上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)2018~2020  凈利潤(rùn)增速45%/35%/31%，EPS  分別為0.98/1.33/1.73  元（此前預(yù)測(cè)為0.93/1.24/1.66元），公司增速邁上新臺(tái)階，我們看好：角膜塑形鏡在國(guó)家防控近視的大背景下，持續(xù)提升滲透率；公司以眼科門診形式，帶動(dòng)角膜塑形鏡量?jī)r(jià)齊升，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：角膜塑形鏡行業(yè)發(fā)生不良反應(yīng)；新的近視防控治療手段出現(xiàn)。