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        三季度紙質(zhì)載帶業(yè)務(wù)國產(chǎn)替代持續(xù)加速疊加產(chǎn)品漲價開始兌現(xiàn)，量價齊升奠定全年業(yè)績高增基調(diào)：1）紙帶國產(chǎn)替代持續(xù)加速：前三季度紙帶加快對日本大王等競爭對手的替代，訂單持續(xù)放量，訂單量增速超過去年同期；2）產(chǎn)品漲價開始兌現(xiàn)：二季度公司針對紙帶產(chǎn)品銷售價格進行調(diào)整，三季度對于公司收入及利潤水平的提升已經(jīng)開始逐步體現(xiàn)，預(yù)計將抵消原材料木漿漲價對公司毛利率的負(fù)面影響，且預(yù)計下半年公司紙帶漲價趨勢將持續(xù)。此外公司今年中高端紙帶占比提升明顯，從去年全年的69%提升到今年上半年的78%，帶動公司整體利潤水平快速提升。
        轉(zhuǎn)移膠帶訂單上半年仍以小批量為主，下半年放量值得期待：目前公司轉(zhuǎn)移膠帶已經(jīng)向華新科技、風(fēng)華高科批量供貨，無錫村田和太陽誘電小批量試用。從進度來看，自16  年四季度到今年上半年，公司轉(zhuǎn)移膠帶已經(jīng)順利經(jīng)過產(chǎn)品送樣、認(rèn)證通過、小批量訂單試生產(chǎn)等階段。今年上半年受MLCC  缺貨、漲價等因素影響，客戶更換原材料動力不足，隨著MLCC  價格企穩(wěn)，轉(zhuǎn)移膠帶替代速度有望加快。由于轉(zhuǎn)移膠帶的市場空間是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)紙質(zhì)載帶的十倍，且下游客戶與公司紙帶原有客戶幾乎完全重疊，轉(zhuǎn)移膠帶訂單的放量將帶動公司業(yè)績的大幅提升。
        盈利預(yù)測與投資建議:預(yù)計公司2018-2020  年收入同比增長42%、40%、47%，凈利潤分別為2.9、4.5、7.1  億元，同比增長46%、56%、59%。對應(yīng)2018  年P(guān)E  為32  倍。維持“強烈推薦”評級。
        風(fēng)險提示:  新產(chǎn)品不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險;行業(yè)增速放緩的風(fēng)險。