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（1）公司前三季度營業(yè)收入同比增長8.87%，主要原因是：①公司實(shí)施“橫向拓展、縱向深入”的市場營銷策略，并積極推進(jìn)新產(chǎn)品研發(fā)、市場營銷、智能制造、產(chǎn)能提升、供應(yīng)鏈整合優(yōu)化等重點(diǎn)工作，推動產(chǎn)品訂單穩(wěn)步增長。（2）公司前三季度歸母凈利潤同比增長17.19%，增速超過營收增速的主要原因包括：①公司持續(xù)優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、成本控制，材料物資采購成本下降幅度達(dá)成公司預(yù)期目標(biāo)，使毛利率同比提升0.53  個百分點(diǎn)；②公司信息化建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，自動化能力逐步提升，管理費(fèi)用占營業(yè)收入的比重同比下降0.47  個百分點(diǎn)；③報(bào)告期內(nèi)少數(shù)股東損益較去年同期減少1598  萬元，是歸母凈利潤增加額的40.89%。（3）報(bào)告期末，材料采購預(yù)付款較去年同期增長30.04%，預(yù)收賬款較去年同比增加22.92%，且公司存貨因訂單生產(chǎn)所需物料采購增加而同比增加25.62%，表明公司當(dāng)前訂單飽滿。同時(shí)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2018Q1/Q2/Q3  分別為-1.60  億元、-0.035  億元、-0.152  億元，流動性狀況二三季度均較Q1  顯著改善，考慮公司回款集中于公司第四季度，公司經(jīng)營狀況良好；公司Q2、Q3  分別實(shí)現(xiàn)營收環(huán)比增長42.66%、15.30%，Q2、Q3  歸母凈利潤環(huán)比增加42.41%、18.51%，亦表明公司下半年經(jīng)營進(jìn)一步向好發(fā)展。公司預(yù)計(jì)2018  年度歸母凈利潤較去年同期變動幅度為5%-25%，看好公司全年業(yè)績較快增長。
        ※  軍用連接器、微特電機(jī)龍頭，受益于航天強(qiáng)國戰(zhàn)略和國防信息化建設(shè)。公司作為軍用連接器、微特電機(jī)龍頭，掌握航天級連接器核心技術(shù)，是國家精密維特電機(jī)工程技術(shù)研究中心的依托單位，所研制的產(chǎn)品先后參與國家載人航天工程、探月工程等重點(diǎn)項(xiàng)目，具有較高技術(shù)壁壘與優(yōu)勢。公司70%以上的產(chǎn)品銷售給航天、航空、電子、艦船、兵器等領(lǐng)域的高端客戶，產(chǎn)品附加值較高，且已形成了完整的新產(chǎn)品開發(fā)、市場營銷及生產(chǎn)供應(yīng)鏈體系，發(fā)展前景廣闊。受益于航天強(qiáng)國戰(zhàn)略和國防信息化建設(shè)，當(dāng)前國家重點(diǎn)支持新型電子元器件的發(fā)展，公司有望持續(xù)受益于軍費(fèi)高增長支持下的航天強(qiáng)國戰(zhàn)略和國防信息化建設(shè)。據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)報(bào)道，“十三五”期間國內(nèi)軍用連接器市場規(guī)模年均達(dá)90  億元。
        ※  積極布局民用市場，通訊產(chǎn)品有望成為新增長點(diǎn)。近年來，公司積極開拓以通訊、軌道交通、家電、石油市場配套為主的民品市場，可應(yīng)用于5G  通信的27GHz  低互調(diào)PM10  射頻連接器、100G  速率QSFP28  光模塊、新能源汽車高壓互連系統(tǒng)和維護(hù)開關(guān)等最新產(chǎn)品已亮相慕尼黑上海電子展。我國5G  建設(shè)預(yù)計(jì)于2019  年啟動，七年內(nèi)5G  基礎(chǔ)設(shè)施總支出將達(dá)到1800  億美元。公司深入挖掘通訊市場，連續(xù)三年獲得“華為核心合作伙伴銀獎”，此前公司通過收購?qiáng)W雷光電快速掌握光電傳輸一體化產(chǎn)品核心技術(shù)并積極布局5G  市場。以通訊市場為代表的民品市場有望成為公司新的增長點(diǎn)。
        ※  航天十院唯一上市平臺，資產(chǎn)注入預(yù)期較強(qiáng)。公司控股股東航天十院先后承擔(dān)多型航天產(chǎn)品及地空導(dǎo)彈武器裝備的研制生產(chǎn)任務(wù)，擁有  17  個企業(yè)、6  個事業(yè)單位，在電源、微特電機(jī)、伺服機(jī)構(gòu)、慣性器件、繼電器、電連接器、特種方艙等研制生產(chǎn)領(lǐng)域具有較強(qiáng)的優(yōu)勢和協(xié)作配套能力，其下仍存在與公司主業(yè)緊密相關(guān)的軍工微特電機(jī)經(jīng)營性資產(chǎn)等尚未注入。隨著航天科工集團(tuán)持續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)證券化進(jìn)程，公司作為航天十院旗下唯一上市平臺，較強(qiáng)的資產(chǎn)注入預(yù)期有望進(jìn)一步增厚公司業(yè)績。
        ※  盈利預(yù)測與評級：看好公司連接器、微特電機(jī)等高端電子元器件業(yè)務(wù)發(fā)展，并考慮公司有望持續(xù)受益于國防裝備、通信、軌交的等行業(yè)需求增長，我們對公司  2018/19/20  年  EPS  的預(yù)測分別為0.84/1.01/1.23  元，對應(yīng)2018/19/20  年  PE  為31/26/21倍，給予公司“推薦”評級。
        ※  風(fēng)險(xiǎn)提示：軍品訂單低于預(yù)期；民品市場拓展低于預(yù)期；資產(chǎn)注入進(jìn)程低于預(yù)期。