>> 方正證券-華域汽車（600741）業(yè)績基本符合預期，新技術領域布局可期-181028
| 上傳日期： |
2018/10/29 |
大?。?/td>
| 804KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
于特，李金錦 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
受汽車行業(yè)三季度低迷拖累，整車企業(yè)相應調減產量。上汽系中，上汽大眾7-9 月產量為46.3 萬輛，同比減少17.7%；上汽通用產量為48.3 萬輛，同比減少3.8%；上汽通用五菱產量為40.3 萬輛，同比減少17.8%（數據來源：上汽集團公告）?？紤]華域視覺2018.3 月并表，華域視覺為公司三季度業(yè)績貢獻增量。
2. Q3 綜合毛利率略有提升，管理費用率有所提升：2018Q3 公司綜合毛利率14.32%，比上期同期的13.71%略有提升，或與華域視覺并表有關。銷售費用Q3 占比為1.49%，較去年同期有所下降（1.63%），管理費用率（含研發(fā)費用）為9.26%，高于去年同期的7.76%，單季度增加約7 億元，而研發(fā)費用僅增長1.6%，管理費用的增加或在于對華域視覺等整合。
3. Q3 歸母凈利潤增加0.41%：Q3 共實現歸母凈利潤15.9 億，增速低于Q2 的9.29%。Q3 單季銷售凈利潤率為5.61%，略低于Q2 的6.09%和去年同期的6.35%，主要與管理費用率提升有關。
4. 積極布局智能汽車+新能源汽車，逐漸走向前臺的零部件巨頭：積極布局智能與互聯，電動系統和輕量化三個專業(yè)板塊，設立華域麥格納電動系統有限公司，重點研發(fā)電驅動系統，智能駕駛領域，智能駕駛主動感應系統（ADAS）繼續(xù)加快已量產24GHZ 后向毫米波雷達產品的市場開拓工作，77GHz 角雷達完成樣件開發(fā)，77GHz 前向毫米波雷達產品正在加緊研發(fā)中。
風險提示：汽車市場景氣度繼續(xù)下行，新業(yè)務開拓不及預期
|
|
