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整體看，公司報(bào)表質(zhì)量較高，前三季基本也保持了平穩(wěn)高增的態(tài)勢(shì)。
        2、公司將持續(xù)受益消費(fèi)升級(jí)和行業(yè)集中度提升，業(yè)績(jī)基數(shù)回升后增速回落，但仍會(huì)維持20%以上，持續(xù)性強(qiáng)，省外重啟大規(guī)模招商帶來明年業(yè)績(jī)彈性：白酒行業(yè)的趨勢(shì)是消費(fèi)升級(jí)和集中度提升，目前安徽市場(chǎng)正處于百元主導(dǎo)價(jià)位和三百元次高端價(jià)位的雙重升級(jí)之中，由于品牌壁壘和渠道優(yōu)勢(shì)，口子窖和古井貢酒  “雙寡頭”未來會(huì)持續(xù)受益；今年公司銷售口徑收入突破百億，支撐公司增長(zhǎng)的區(qū)域主要來自省內(nèi)市場(chǎng)，其中合肥市場(chǎng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)領(lǐng)先地縣市場(chǎng)兩年多，合肥今年200  元以上八年產(chǎn)品收入占比已經(jīng)超過50%，可以明確預(yù)期未來幾年增長(zhǎng)整體潛力很大；省外今年增速落后，但公司今年下半年開始深度布局全國(guó)化，高調(diào)在重點(diǎn)省份展開大面積招商，明年省外業(yè)績(jī)?cè)鏊贂?huì)有明顯提升；黃鶴樓仍處于蓄勢(shì)期，看好明年業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。
        3、白酒行業(yè)依舊是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，次高端擴(kuò)容大趨勢(shì)才剛剛開始：近兩年來，我們一直強(qiáng)調(diào)，未來白酒行業(yè)的發(fā)展將呈現(xiàn)強(qiáng)分化的特點(diǎn)，主要機(jī)會(huì)在于高端和次高端，在初期高端爆發(fā)之后，行業(yè)開始進(jìn)入到次高端主流價(jià)位的增長(zhǎng)，從中秋旺季以及秋糖的調(diào)研情況來看，次高端的高增長(zhǎng)還在加速，也是整個(gè)行業(yè)中增長(zhǎng)最快的價(jià)格帶。但目前市場(chǎng)比較擔(dān)心宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)給企業(yè)帶來的影響，對(duì)這個(gè)價(jià)格帶未來成長(zhǎng)的持續(xù)性有所隱憂，但我們認(rèn)為目前300  元價(jià)格帶升級(jí)已經(jīng)具備強(qiáng)大消費(fèi)能力的支撐，而且白酒的消費(fèi)價(jià)格帶升級(jí)往往具備不可逆的特點(diǎn)，因此次高端的擴(kuò)容才剛剛開始，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)只會(huì)影響行業(yè)擴(kuò)容的速度，而不會(huì)影響趨勢(shì)，高端市場(chǎng)爆發(fā)性強(qiáng)，次高端持續(xù)性強(qiáng)。  
        4、盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)18-20年EPS為3.38/4.78/6.24元,對(duì)應(yīng)PE18/13/10倍，公司近期已重啟了全國(guó)化布局，省內(nèi)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)空間還很大，維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。  
        5、風(fēng)險(xiǎn)提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)，影響行業(yè)需求；2）省內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇致費(fèi)用大幅上升，影響利潤(rùn)；3）黃鶴樓發(fā)展不及預(yù)期；4）省外市場(chǎng)擴(kuò)張進(jìn)入不達(dá)預(yù)期，對(duì)沖省內(nèi)增長(zhǎng)，影響總體增速；5）管理層動(dòng)蕩帶來公司經(jīng)營(yíng)持續(xù)性受到影響。