久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

其中，Q3單季度實(shí)現(xiàn)收入1.51億元（+121%）和凈利潤5037萬元（+72%）。公司業(yè)績表現(xiàn)符合預(yù)期。    前三季度保持快速增長，注射用阿奇霉素開始發(fā)力。
        前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.02億元（+103%）和凈利潤1.21億元（+100%），而Q3單季度實(shí)現(xiàn)收入1.51億元（+121%）和凈利潤5037萬元（+72%），基本符合預(yù)期，而公司實(shí)現(xiàn)全年高增長預(yù)期的確定性也進(jìn)一步提高。其中，公司新產(chǎn)品注射用阿奇霉素是國內(nèi)首個(gè)通過一致性評價(jià)的仿制藥，在海南、山西和江蘇等各省招標(biāo)中均比照原研藥價(jià)格中標(biāo)（表1），隨著后續(xù)各省市招標(biāo)的陸續(xù)展開和"帶量采購"政策的落地，加之該產(chǎn)品在美國的正式開售，我們預(yù)計(jì)注射用阿奇霉素將是公司今明兩年的明星產(chǎn)品之一。    
        毛利率保持82%左右水平，研發(fā)費(fèi)用率提升明顯。前三季度公司毛利率為82.35%，與前兩季度基本持平，較去年同期了上升了1.86pct，預(yù)計(jì)高毛利品種如注射用阿奇霉素和注射用更昔洛韋納的陸續(xù)上市銷售是主要推手；同樣，隨著新產(chǎn)品上市推廣和研發(fā)投入的持續(xù)加大，公司前三季度銷售費(fèi)用率較去年同期略微上升為23.07%，而研發(fā)費(fèi)用率則較去年同期上升6.94pct達(dá)到20.66%。我們預(yù)計(jì)隨著公司注射劑業(yè)務(wù)"中外雙報(bào)"戰(zhàn)略漸入佳境，研發(fā)費(fèi)用的高投入還將持續(xù)投入一段時(shí)間，但隨著公司營業(yè)收入的快速增長，研發(fā)費(fèi)用率將維持在目前水平。    
        新廠區(qū)即將投產(chǎn)解決產(chǎn)能瓶頸，海外市場正式啟動(dòng)。受產(chǎn)能不足影響，公司目前在保證安全庫存的基礎(chǔ)上盡量滿足銷量較大產(chǎn)品的生產(chǎn)，而隨著"歐美標(biāo)準(zhǔn)注射劑生產(chǎn)線"等募投項(xiàng)目在公司上下全力保障下即將順利竣工投產(chǎn)，公司將一掃產(chǎn)能瓶頸的困擾，未來三年高速增長可期。同時(shí)，公司注射劑業(yè)務(wù)也再添喜訊，注射用阿奇霉素10月初在美國正式獲批上市即將開售，憑借與美國核心分銷商建立的深度合作關(guān)系有望搶下一片市場，而依替巴肽注射液和注射用泮托拉唑鈉也相繼獲得德國和澳大利亞上市許可。海外市場多點(diǎn)花，不僅是公司的研發(fā)重地，未來還將成為公司的銷售重地。  
        維持"強(qiáng)烈推薦-A"評級。公司是國內(nèi)"制劑出海"的先行者，在注射劑國際研發(fā)領(lǐng)域積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，并有多款產(chǎn)品在歐美順利注冊上市，將是藥品注冊"中外雙報(bào)"和國家醫(yī)保"帶量采購"試點(diǎn)等政策的最大受益者。我們預(yù)計(jì)公司2018-2019  年凈利潤分別增長79%和101%，對應(yīng)PE52  倍和26  倍，維持"強(qiáng)烈推薦-A"  評級。  
        風(fēng)險(xiǎn)提示：主要品種招標(biāo)降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)；主要品種國內(nèi)注冊審批進(jìn)度不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。