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        投資要點(diǎn)：
        維持增持評(píng)級(jí)及盈利預(yù)測(cè)。我們維持公司的增持評(píng)級(jí)及盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)分別為1.21  億元，2.10  億元，2.75  億元，EPS分別為0.20/0.35/0.46  元。目標(biāo)價(jià)11.52  元。
        公司三季度業(yè)績(jī)符合預(yù)期。公司本期營(yíng)業(yè)收入大幅度增長(zhǎng)主要由于受?chē)?guó)際石油價(jià)格逐步回暖，國(guó)內(nèi)一批管道建設(shè)項(xiàng)目啟動(dòng)等因素影響，公司產(chǎn)品訂單顯著增加。中石化上半年推進(jìn)原油及天然氣產(chǎn)能建設(shè)上游資本開(kāi)支為107.6  億元，較去年同期增長(zhǎng)56%，對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生了積極影響。中石油上游資本開(kāi)支上半年為583.6  億元，同比增長(zhǎng)28.8%。
        公司目前仍有大量產(chǎn)品等待結(jié)算，結(jié)算后收入將進(jìn)一步大幅提升。前三季度預(yù)收款項(xiàng)4.5  億元較去年1.4  億元大幅增加。預(yù)付款項(xiàng)為3.9億元較去年的8286  萬(wàn)元大幅增長(zhǎng)。由于產(chǎn)銷增加，原材料和產(chǎn)品備貨規(guī)模增加；存貨目前為35.2  億元較去年23.3  億元同比增長(zhǎng)51%。公司前三季度資產(chǎn)減值損失為2491  萬(wàn)元較去年-1053  萬(wàn)元大幅度增加，主要由于壞賬準(zhǔn)備同比增加。
        預(yù)計(jì)公司四季度業(yè)績(jī)環(huán)比將繼續(xù)大幅提升。由于油服行業(yè)的季節(jié)性特征，四季度通常是公司業(yè)績(jī)收入結(jié)算的高峰期?？紤]到三桶油在國(guó)家政策的支持下未來(lái)將積極推進(jìn)原油及天然氣產(chǎn)能建設(shè)，同時(shí)我們預(yù)計(jì)原油價(jià)格2019  年將維持在較高水平，我們判斷油服行業(yè)的景氣度將持續(xù)回升。公司作為天然氣開(kāi)發(fā)全產(chǎn)業(yè)鏈布局的龍頭企業(yè)將直接受益。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)，油公司資本開(kāi)支低于預(yù)期，資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)。