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參考可比公司，考慮公司成長性較強(qiáng)，維持目標(biāo)價(jià)33.31  元，對應(yīng)18  年市盈率30.67  倍，維持增持評級。
        Q3  歸母凈利潤0.62  億元，略超預(yù)期：2018  年1-9  月公司實(shí)現(xiàn)營收11.30  億元，同比增29.73%，歸母凈利潤1.48  億元，同比增58.58%，18Q3  實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.62  億元，同比增72.35%。業(yè)績增長因：（1）17  年新增的多數(shù)抗老化劑產(chǎn)能在18  年Q2  調(diào)試結(jié)束投產(chǎn)，經(jīng)過客戶端逐步采用后Q3  實(shí)現(xiàn)完全供貨，經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大；（2）Q2、Q3  為開工旺季，產(chǎn)出較好；（3）制造業(yè)材料輕量化趨勢下行業(yè)增勢良好；（4）公司積極參與涂料等頂尖材料高端客戶競爭，品牌影響力持續(xù)增強(qiáng)。
        18  年擬擴(kuò)11500  噸，已有6500  噸試生產(chǎn)。公司17  年底擁抗老化劑產(chǎn)能32400  噸/年為國內(nèi)龍頭。18  年6  月起至年底中衛(wèi)、常山、漢沽新產(chǎn)能投產(chǎn)后總產(chǎn)能增至48000  噸/年。目前6500  噸/年715、725  已在Q3、Q4  啟動試生產(chǎn)。19  年底珠海抗老化助劑一期6.5  萬噸/年也將建成。公司覆蓋80%全球化工50  強(qiáng)，強(qiáng)大營銷網(wǎng)絡(luò)確保產(chǎn)能消化。
        堅(jiān)持技術(shù)迭代引領(lǐng)發(fā)展，與中衛(wèi)市加強(qiáng)合作。公司目前重點(diǎn)開發(fā)光穩(wěn)定劑HALS  系列，此外應(yīng)用上聚醚、聚氨酯等領(lǐng)域已經(jīng)開展銷售。
        同時(shí)與中衛(wèi)市簽署投資框架協(xié)議將取得200  畝土地，確保成長持續(xù)性。
        風(fēng)險(xiǎn)提示。擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期，產(chǎn)品需求增長低于預(yù)期。