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公司前三季度業(yè)績基本符合預(yù)期，維持  2018-2020年EPS  為0.79、0.95、1.18  元，維持目標(biāo)價(jià)31.6  元，維持增持評級
        前三季度業(yè)績基本符合預(yù)期。前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收39.39  億元，同比增長25.86%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.94  億元，同比增長9.8%，基本符合預(yù)期。其中Q3  受毛利率下滑和銷售費(fèi)用增長較快影響，營收為14.66  億元，同比增長23%；歸母凈利潤為2.98  億元，同比增長1.2%。
        依靠龍頭地位穿越行業(yè)周期，通用自動(dòng)化業(yè)務(wù)繼續(xù)保持較快增速。前三季度公司通用自動(dòng)化業(yè)務(wù)營收為18.25  億元，同比增長32.87%；其中通用變頻器收入10.19  億元（+37.7%）、通用伺服收入6.61  億元（+28.6%）、PLC&HMI  收入1.46  億元（+22.7%）。今年以來項(xiàng)目型市場整體表現(xiàn)較好，而匯川一方面依托長時(shí)間積累的品牌口碑，另一方面通過覆蓋高壓、低壓、控制、工程傳動(dòng)等品類的多產(chǎn)品解決方案持續(xù)開拓市場。我們認(rèn)為公司當(dāng)前行業(yè)龍頭地位依舊突出，憑借行業(yè)營銷+行業(yè)解決方案能夠繼續(xù)實(shí)現(xiàn)通用自動(dòng)化業(yè)務(wù)的較快增長。
        新能源汽車業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，期待后續(xù)乘用車車型定點(diǎn)落地。前三季度公司新能源汽車收入4.45  億元（+19.44%），其中新能源客車業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)較大，物流車市場放量情況略低于預(yù)期。根據(jù)公司規(guī)劃今年乘用車目標(biāo)是繼續(xù)定點(diǎn)國內(nèi)一線車企，我們預(yù)計(jì)定點(diǎn)情況有望在四季度落地，從而帶動(dòng)乘用車業(yè)務(wù)2020  年左右放量。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車銷量不達(dá)預(yù)期，市場競爭加劇影響公司毛利率