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我們認(rèn)為：
        （1）由于管理效率提升及研發(fā)費(fèi)用率下降，管理費(fèi)用率下降，但整研發(fā)水平及投入規(guī)模在行業(yè)內(nèi)仍處于領(lǐng)先水平。
        （2）提前預(yù)提銷(xiāo)售費(fèi)用，但整體銷(xiāo)售費(fèi)用率較去年同期明顯改善，由此可見(jiàn)隨著市場(chǎng)逐漸擴(kuò)大，公司產(chǎn)品市場(chǎng)認(rèn)可程度逐漸提升，其龍頭產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)地位顯現(xiàn)。尤其是民用燃?xì)獗硎袌?chǎng)分散，相對(duì)進(jìn)入壁壘低且競(jìng)爭(zhēng)激烈，其龍頭地位帶來(lái)的品牌效益逐漸增強(qiáng)，帶來(lái)銷(xiāo)售效率的提升。
        4、短期經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流承壓，不影響長(zhǎng)期持續(xù)經(jīng)營(yíng)：應(yīng)收賬款賬期較長(zhǎng)，但約90%為一年內(nèi)到期，整體經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流承壓，且隨著銷(xiāo)售規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，對(duì)公司短期經(jīng)營(yíng)提高壓力，但長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)公司整體經(jīng)營(yíng)影響情況不大。
        5、非經(jīng)常性損益大幅增長(zhǎng)，表類(lèi)到期更換增量抵消房地產(chǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)；
        6、物聯(lián)網(wǎng)表核心系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)幫助市場(chǎng)份額提升，易聯(lián)云快速發(fā)展打造軟硬件兼?zhèn)涞恼w解決方案提供商；
        7、業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)公司2018-2020  年凈利潤(rùn)分別為4.5億元、5.4  億元和6.6  億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE  分別為14.4、11.9、9.8  倍，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
        8、風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致的毛利率下降、銷(xiāo)售業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)；物聯(lián)網(wǎng)表銷(xiāo)售低于預(yù)期；海外市場(chǎng)發(fā)展不及預(yù)期