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Q1-3  公司營(yíng)收68  億元、凈利13  億元，增27%、67%；其中Q3  單季營(yíng)收20  億元、凈利3.6  億元，增18%、46%，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。Q3  單季經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流19  億元、增150%，表現(xiàn)良好，其中單季銷售收現(xiàn)31  億、增63%，好于收入增速，主因Q2部分應(yīng)收票據(jù)承兌（較Q2  降5.4  億元），及新增預(yù)收款3  億元。
        增速放緩主因二三季度銷售節(jié)奏變化，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上移延續(xù)。Q3  收入增速放緩主因Q2  加速發(fā)力而渠道需要消化，渠道調(diào)研Q3  主力產(chǎn)品動(dòng)銷依然良好，預(yù)計(jì)Q1-3  古8  翻番、古5  增40%以上、獻(xiàn)禮增10%以上。預(yù)計(jì)省內(nèi)仍為營(yíng)收貢獻(xiàn)主力市場(chǎng)。Q3  單季凈利率升3.5pct，主因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上移帶動(dòng)毛利率升2pct，銷售費(fèi)用率降0.8pct，營(yíng)業(yè)稅金/收入比率降2.9pct、預(yù)計(jì)與稅收緩交有關(guān)（應(yīng)交稅費(fèi)增1.3  億元）。
        全年打款任務(wù)基本達(dá)成，Q4  仍以渠道良性為先。渠道調(diào)研至雙節(jié)為止公司銷售已完成全年打款任務(wù)的90%以上，從已實(shí)現(xiàn)收入及預(yù)收款來(lái)看與渠道反饋一致。Q4  起公司已對(duì)經(jīng)銷商實(shí)行配額制，以更好地去庫(kù)存、穩(wěn)價(jià)格、抓動(dòng)銷。省內(nèi)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)延續(xù)，公司有望以古8  繼續(xù)穩(wěn)固200  元價(jià)格帶實(shí)力，實(shí)現(xiàn)收入與凈利快速增長(zhǎng)。
        核心風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下行，競(jìng)爭(zhēng)加劇，食品安全產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。