久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

(1)報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)收為298.71  億元，同比增長(zhǎng)15.35%，主要原因?yàn)椋孩賵?bào)告期內(nèi)，國(guó)際航運(yùn)和造船市場(chǎng)現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，公司大力提質(zhì)增效，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控，在船舶行業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益同比下降的形勢(shì)下逆勢(shì)提升了經(jīng)營(yíng)效益；②公司重點(diǎn)做好“三去一降一補(bǔ)”工作的決策部署，推進(jìn)資源重組整合，全力做好虧損企業(yè)治理，下屬子公司虧損面及虧損額同比降幅明顯；③軍工生產(chǎn)任務(wù)按計(jì)劃完成，民船承接訂單保持增長(zhǎng)，一批高技術(shù)、高附加值產(chǎn)品完工交付。  (2)盡管受報(bào)告期內(nèi)新船價(jià)格回升乏力，造船完工量同比下降、船用鋼材價(jià)格等綜合成本剛性上漲，及上年存在營(yíng)收沖減等因素影響，毛利率下跌1.19  個(gè)百分點(diǎn)。但公司歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)28.03%，超過(guò)營(yíng)收增速，主要原因是：①報(bào)告期內(nèi)，公司有息負(fù)債規(guī)模大幅減少、平均貸款利率由3.89%下降至3.09%，推動(dòng)報(bào)告期費(fèi)用化利息支出同比降幅較大，且公司下屬子公司因美元存款折算形成的費(fèi)用化匯兌收益增幅較大，共同使得公司財(cái)務(wù)費(fèi)用較去年同期減少1.22  億元；②報(bào)告期內(nèi)公司下屬子公司處置部分閑置固定資產(chǎn)，使得資產(chǎn)減值損失較去年減少3.70  億元；③報(bào)告期內(nèi)，全資控股子公司減少虧損額或?qū)崿F(xiàn)扭虧為盈，少數(shù)股東承擔(dān)的虧損額相應(yīng)有所下降，少數(shù)股東損益減少0.88  億元。（3）從資產(chǎn)負(fù)債表端看，公司預(yù)付賬款因根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)度安排，集中大額采購(gòu)?fù)仍黾訉?dǎo)致預(yù)收賬款大幅增加42.54%，表明公司訂單飽滿；從現(xiàn)金流量表端看，報(bào)告期內(nèi)，公司因下屬子公司部分重點(diǎn)項(xiàng)目銷售回款及預(yù)收款同比增幅較大，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為57.77  億元，同比增加48.94  億元，公司流動(dòng)性良好。全年展望，公司整體經(jīng)營(yíng)持續(xù)向好，看好海軍裝備龍頭長(zhǎng)期發(fā)展。
        ※海軍裝備核心供應(yīng)商，直接受益于我國(guó)海軍現(xiàn)代化建設(shè)。公司是我國(guó)海軍艦船裝備的主要供應(yīng)商，也是最大的軍工上市公司，承擔(dān)了多項(xiàng)軍工裝備重大研發(fā)生產(chǎn)任務(wù)，軍品覆蓋航空母艦、核動(dòng)力潛艇（分包）、常規(guī)動(dòng)力潛艇、大中小型水面戰(zhàn)斗艦艇、大型兩棲攻擊艦、軍輔船等。公司于2018  年2  月完成以債轉(zhuǎn)股形式收購(gòu)大船重工和武船重工的100%股權(quán)，上半年大船重工進(jìn)行總裝建造的首艘國(guó)產(chǎn)航母離港海試，武船重工承建的馬來(lái)西亞瀕海任務(wù)艦首艦開(kāi)工、與孟加拉昆拉船廠聯(lián)合建造的兩艘大型反潛巡邏艇順利交付，軍品業(yè)務(wù)盈利能力有望進(jìn)一步提升。隨著周邊海洋安全局勢(shì)的持續(xù)緊張、“一帶一路”的穩(wěn)步推進(jìn)，我國(guó)對(duì)海軍近海防御、遠(yuǎn)洋作戰(zhàn)提出了更高的要求，預(yù)計(jì)未來(lái)我國(guó)海洋裝備市場(chǎng)空間將達(dá)萬(wàn)億規(guī)模，公司作為海軍裝備核心供應(yīng)商有望直接受益于海軍現(xiàn)代化建設(shè)。
        ※國(guó)內(nèi)民船裝備主要供應(yīng)商，深化供給側(cè)改革以應(yīng)對(duì)行業(yè)周期波動(dòng)。公司是國(guó)內(nèi)最主要的海洋運(yùn)輸裝備、海洋開(kāi)發(fā)裝備、海洋科考裝備研制及供應(yīng)商。船舶制造和海洋工程行業(yè)具有明顯的周期性特點(diǎn)，深受全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、航運(yùn)市場(chǎng)形勢(shì)和國(guó)際原油價(jià)格等因素的影響，2018  年上半年國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)小幅上漲，但需求不足和產(chǎn)能過(guò)剩的矛盾仍然存在，公司抓住回暖契機(jī)，積極深化供給側(cè)改革，主動(dòng)開(kāi)拓市場(chǎng)并及時(shí)完成產(chǎn)品交付。2018年上半年，子公司武昌船舶重工集團(tuán)有限公司順利交付國(guó)內(nèi)首座自主研制大型全潛式深海漁業(yè)養(yǎng)殖裝備深藍(lán)1  號(hào)，并開(kāi)建全球最大深海智能漁場(chǎng)“海南陵水深遠(yuǎn)海漁業(yè)養(yǎng)殖平臺(tái)”，該裝備的啟用將實(shí)現(xiàn)我國(guó)在開(kāi)放海域工業(yè)化、自動(dòng)化、規(guī)?；?、集群養(yǎng)殖的重大突破；子公司青島雙瑞B(yǎng)alClor?壓載水管理系統(tǒng)獲得日本最大航運(yùn)公司NYK  的高度認(rèn)可，簽約大筆壓載水設(shè)備供貨訂單，涵蓋了VLCC、大型散貨船、超大型集裝箱船、化學(xué)品船等豐富船型。
        ※  集團(tuán)資產(chǎn)證券化整合空間較大，后續(xù)資產(chǎn)注入可期。據(jù)中船重工集團(tuán)官方數(shù)據(jù)披露，十三五期間集團(tuán)資產(chǎn)證券化率目標(biāo)為70%，目前約為50%，未來(lái)整合空間較大。在海洋防務(wù)裝備板塊，目前集團(tuán)尚有兩家公司（天津新港船舶、重慶川東船舶），集團(tuán)承諾在滿足觸發(fā)條件后的一年內(nèi)提議將上述兩家公司資產(chǎn)注入公司。目前混合所有制改革和科研院所改制不斷加速推進(jìn)，公司后續(xù)資產(chǎn)注入可期，或?qū)⑦M(jìn)一步增厚公司業(yè)績(jī)。
        ※盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：看好公司海洋裝備業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期發(fā)展，并考慮公司有望持續(xù)受益于海軍現(xiàn)代化建設(shè)，給予公司“推薦”評(píng)級(jí)。我們對(duì)公司2018/19/20  年的EPS  預(yù)測(cè)分別為0.05/0.06/0.05  元，對(duì)應(yīng)2018/19/20  年P(guān)E  為79/75/75  倍。
        ※風(fēng)險(xiǎn)提示：海軍采購(gòu)波動(dòng)；民船訂單不達(dá)預(yù)期