久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

實(shí)現(xiàn)基本每股收益  1.02  元，同比增長(zhǎng)  108.16%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率  11.77%,同比上升  5.23  個(gè)百分點(diǎn)。
        點(diǎn)評(píng)：
        公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入  337.8  億元，同比增長(zhǎng)  25.76%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)  82.75  億元，同比增長(zhǎng)  114.42%。其中營(yíng)業(yè)收入的大幅增長(zhǎng)主要是由于房地產(chǎn)銷售結(jié)轉(zhuǎn)金額的增加。凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)一部分來自結(jié)轉(zhuǎn)利潤(rùn)，另一部分來自于投資收益  50.55  億元。2018  年前三季度公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率  11.77%,同比上升  5.23  個(gè)百分點(diǎn)。
        前三季度，銷售大幅增長(zhǎng)。1-9  月，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約銷售金額  1162.56億元，較上年同期增加  49.02%；簽約銷售面積  556.42  萬平方米，較上年同期增加  35.71%，銷售均價(jià)  2.09  萬元/平方米。
        公司整體拿地積極，單月拿地力度有所減弱。1-9  月累計(jì)新增計(jì)容建面1101.5  萬平方米，拿地總金額  814.7  億元，累計(jì)拿地金額占銷售金額的比重為  70.1%。從布局來看，公司拿地集中核心一二線城市。按拿地金額計(jì)算，一線/二線/三四線城市占比分別為  9.5%/65.1%/25.4%。
        公司融資優(yōu)勢(shì)明顯，融資渠道豐富，融資成本較低。截止  6  月底，公司綜合資金成本為  4.87%，在行業(yè)內(nèi)繼續(xù)保持較大的融資優(yōu)勢(shì)。截止三季度末，公司凈負(fù)債率  74.4%，略有上升，但整體負(fù)債水平合理。
        投資建議：招商蛇口銷售大幅增長(zhǎng)，土地儲(chǔ)備優(yōu)質(zhì)，受益大灣區(qū)建設(shè)。公司中長(zhǎng)期動(dòng)力強(qiáng)勁，面臨  IPO  解禁和股權(quán)激勵(lì)行權(quán)條件等客觀情況，中長(zhǎng)期看好公司投資價(jià)值。我們預(yù)計(jì)  2018-2019  年公司  EPS  為  2.15  元、2.78元，以  2018  年  10  月  30  日收盤價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)  PE  分別為  8.7  倍、6.7  倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：貨幣政策大幅收緊，房產(chǎn)稅出臺(tái)超預(yù)期，核心城市房地產(chǎn)調(diào)控超預(yù)期嚴(yán)格，灣區(qū)建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期，前海自貿(mào)區(qū)開發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期。