久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

收入方面繼續(xù)高增長(zhǎng)，主要是自主品牌面膜和代理品牌業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長(zhǎng)。
        銷(xiāo)售費(fèi)用快速增長(zhǎng)拖累利潤(rùn)，3Q18  銷(xiāo)售費(fèi)用同比增長(zhǎng)63.67%，高于三季度收入端43.61%的增速。我們認(rèn)為原因主要是公司主動(dòng)推廣新產(chǎn)品和面膜市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈所致。
        近期，御家匯擬通過(guò)支付現(xiàn)金方式購(gòu)買(mǎi)北京茂思60%股權(quán)，交易金額為10.2  億元。北京茂思為“阿芙“精油”品牌方，截止到2018  年6  月30  日，北京茂思約有96  家直營(yíng)店鋪，80  家線(xiàn)下經(jīng)銷(xiāo)商。2017  年收入5.82  億元，歸母凈利潤(rùn)0.68  億元，毛利率64.55%，凈利率11.63%。2018  年上半年收入為2.73  億元，歸母凈利潤(rùn)0.32  億元。此次收購(gòu)，標(biāo)的公司承諾  2018  年凈利潤(rùn)不低于0.85  億元，對(duì)應(yīng)  2018  年估值20  倍PE。
        盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)2018、19  年歸母凈利潤(rùn)為1.84、2.44  億。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：面膜行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，收購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)承諾期較短