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        2018  年前三季度公司毛利率  35.35%，同比上升  11.26  個百分點;前三季度單季度毛利率分別為  32.99%、37.50%、34.70%，處于近三年最高水平。公司營收的增長以及毛利率的大幅提升使得利潤得到顯著增長。前三季度，公司毛利為  5.1  億元，較去年同期增長  1.91  億元，增幅高達(dá)  67%。
        由于職工薪酬增加，母公司、子公司立亞新材和立亞化學(xué)研發(fā)費用增加，匯票貼現(xiàn)增加、導(dǎo)致貼現(xiàn)息增加，以及借款利息支出增加等因素，公司期間費用增幅為  0.78  億元；由于存貨跌價、利潤提升等因素，公司資產(chǎn)減值損失和所得稅的增幅分別為  0.14  億元和  0.26  億元。上述費用提升一定程度上對公司利潤造成了不利影響，但與毛利的提升相比增幅十分有限。
        公司第二期員工持股計劃存續(xù)期將于  2019  年  1  月  13  日到期屆滿。該員工持股計劃已于  2017  年  1  月  26  日完成股票購買，購買價格除權(quán)后為  29.87  元/股，目前倒掛。
        我們根據(jù)最新財報調(diào)整盈利預(yù)測，公司  2018-2020  年  EPS0.78/1.01/1.3  元/股，對應(yīng)估值  21/16/13  倍（2018/11/1），繼續(xù)給予公司“審慎增持”評級。
        風(fēng)險提示：代理業(yè)務(wù)毛利下滑；新材料業(yè)務(wù)客戶需求迭代周期較長。