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公司核心演出產(chǎn)品“千古情”系列制作精良，占據(jù)全國(guó)約1/3  的旅游演藝票房。
        異地千古情和輕資產(chǎn)項(xiàng)目密集開業(yè)，公司迎來(lái)新一輪高速增長(zhǎng)
        受益于所在城市巨大的游客流量，桂林、張家界、西安三個(gè)異地項(xiàng)目的陸續(xù)開業(yè)（2018-2019  年）將進(jìn)一步擴(kuò)大公司的業(yè)務(wù)版圖，實(shí)現(xiàn)收入規(guī)模的跳躍式發(fā)展。同時(shí)公司在城市演藝（上海）、海外擴(kuò)張（澳洲）和演藝小鎮(zhèn)（西塘）的探索將給公司帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，幫助公司走上更加可持續(xù)發(fā)展的道路。
        輕資產(chǎn)模式具有業(yè)務(wù)金額大、利潤(rùn)率高、可持續(xù)性強(qiáng)、后期營(yíng)收分成等特點(diǎn)。公司第一單寧鄉(xiāng)項(xiàng)目開園第一年共接待游客超400  萬(wàn)人次，營(yíng)業(yè)收入達(dá)1.6  億元，證明了公司的旅游演藝產(chǎn)品有望不再依賴于知名景區(qū)而在二三線城市獨(dú)立發(fā)展。后續(xù)宜春、佛山、新鄭和潛在項(xiàng)目的落地有望加速公司業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張。
        六間房與花椒直播重組，降低風(fēng)險(xiǎn)聚焦主業(yè)
        公司全資子公司六間房正在與密境和風(fēng)（花椒直播）進(jìn)行重組。本次重組后六間房不再并表將降低公司潛在的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)帶來(lái)3.2  億的投資收益和12.5  億的現(xiàn)金流。長(zhǎng)期看，公司還將受益于重組后公司的發(fā)展而獲得穩(wěn)定收益。
        首次覆蓋予以“增持”評(píng)級(jí)
        公司通過(guò)六間房重組重新聚集演藝業(yè)務(wù)。隨著2018-2020  年間多個(gè)項(xiàng)目的密集開業(yè)，公司將進(jìn)入新一輪的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)階段。預(yù)計(jì)2018-2020  年?duì)I業(yè)收入為34、29、32  億元，EPS  為0.87、1.07、1.09  元/股，對(duì)應(yīng)PE  為25、20、20  倍。我們認(rèn)為公司主業(yè)價(jià)值突出，給予19  年25  倍估值，首次覆蓋予以“增持”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：公司現(xiàn)有項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)情況不及預(yù)期；公司新一輪異地復(fù)制景區(qū)和輕資產(chǎn)項(xiàng)目開業(yè)進(jìn)度和運(yùn)營(yíng)情況不及預(yù)期；六間房重組事項(xiàng)不及預(yù)期。