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從債券基金業(yè)績的層面來看，基金之間的收益率出現(xiàn)了較為明顯的分化，因此對(duì)于債券基金的選擇將很大程度上影響組合的收益率；從債券基金未來的配置需求層面來看，當(dāng)前多數(shù)FOF  為偏債混合型基金，未來隨著FOF  基金的進(jìn)一步發(fā)展，債券型基金的配置體量將有望出現(xiàn)較大幅度上漲。
        債券基金研究框架：投資目標(biāo)與基金分類、基金分析、基金優(yōu)選
        本文中，我們構(gòu)建了債券基金的研究框架，從債券基金的投資目標(biāo)出發(fā)對(duì)于債券基金進(jìn)行分類，基于基金的業(yè)績、持倉、以及其他信息中構(gòu)建分析指標(biāo)度量基金特征，并篩選有效指標(biāo)，進(jìn)而優(yōu)選基金。由于當(dāng)前純債型基金在債券型基金占據(jù)主要規(guī)模，且純債型基金不能夠投資于權(quán)益類資產(chǎn)，相比混合債券型基金，其對(duì)于債券類資產(chǎn)的投資能力能夠更全面地體現(xiàn)在基金凈值上，因此本文著重于純債型基金的研究。
        純債型基金：基于基金持倉、歷史業(yè)績、基金經(jīng)理歷史管理能力
        在純債型基金中，我們以研究中長期純債型基金為主，在投資目標(biāo)方面主要分為追求超越債券市場的回報(bào)，配置特定券種、以及配置特定風(fēng)格(久期、信用)。基金分析方面，從歷史持倉角度，我們根據(jù)基金的持倉信息，利用Campisi、Brinson  分解基金的收益，并分析基金的券種以及風(fēng)格配置情況；從歷史業(yè)績角度，我們根據(jù)基金的歷史業(yè)績，分析基金的超額收益、風(fēng)控能力，并通過回歸的方法從業(yè)績的角度進(jìn)行風(fēng)格歸因；從其他信息角度，我們主要關(guān)注基金經(jīng)理的歷史業(yè)績，并以此構(gòu)建基金經(jīng)理指數(shù)。
        混合債基：加入權(quán)益分析；指數(shù)債基：關(guān)注指數(shù)價(jià)值
        對(duì)于混合債券型基金，我們采用類似的研究方法，由于其在權(quán)益類資產(chǎn)上占有一定的配置比例，因此對(duì)于混合債券型基金，我們在債券類資產(chǎn)研究的基礎(chǔ)上額外增加對(duì)權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)暴露敞口的分析；對(duì)于指數(shù)型債券基金，我們主要從研究其跟蹤指數(shù)的角度出發(fā)進(jìn)行分析。由于當(dāng)前指數(shù)型債券基金數(shù)量較少，當(dāng)前對(duì)于同一跟蹤指數(shù)的優(yōu)選空間相對(duì)有限。
        核心假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)：
        本文中引入的假設(shè)條件及基于假設(shè)條件建立的模型，均是對(duì)所研究的問題的抽象，模型使用的是歷史數(shù)據(jù)。因此，模型以及由模型所得到的結(jié)論并不能完全準(zhǔn)確地刻畫現(xiàn)實(shí)環(huán)境以及預(yù)測未來。