>> 廣發(fā)證券-海瀾之家(600398)公告第一期回購股份預案及未來五年回購股份規(guī)劃，彰顯信心-181130
| 上傳日期： |
2018/12/3 |
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| 470KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
糜韓杰 |
| 下載權限： |
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回購資金總額不低于6.66 億元，不超過9.98 億元，回購價格不超過12 元/股，以回購價格上限測算，回購股份數(shù)占總股本1.85%，回購期限自股東大會審議通過之日起不超過6 個月。我們認為回購預案推出反映出公司對未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展信心和對目前價值的認可。
公司公告未來五年回購公司股份規(guī)劃公告
公司擬在未來連續(xù)五年（2018-2022 年）通過集中競價交易等證監(jiān)會和交易所認可的方式回購公司部分股份?；刭徺Y金總額每年以不低于預案發(fā)布前一會計年度經(jīng)審計的歸屬于上市公司股東的凈利潤的20%且不超過30%。回購的股份將用于減少公司注冊資本、員工持股計劃或者股權激勵、轉換上市公司發(fā)行的可轉換為股票的公司債券等方式處置。
三季度單季業(yè)績有所波動，看好公司四季度及明年業(yè)績轉好
雖然公司三季度單季業(yè)績受內(nèi)外部因素影響有所波動，包括整體經(jīng)濟環(huán)境、秋裝銷售期過短，行業(yè)競爭加劇，新品牌應對挑戰(zhàn)準備稍不充分，營銷推廣費用較大，發(fā)行可轉債導致財務費用增加等，但預計四季度包括明年上半年公司將采取積極措施促進銷售，包括不斷推出高性價比的產(chǎn)品，同時營銷推廣費用有望在四季度得到控制，因此即使經(jīng)濟環(huán)境無法改變，我們預計公司通過自身努力，四季度包括明年上半年業(yè)績?nèi)杂型玫胶棉D。
2018-2020 年業(yè)績分別為0.78 元/股、0.81 元/股、0.90 元/股
我們預計公司2018 年歸母凈利潤35.05 億元，同比增長5.33%，EPS為0.78 元/股，對應PE 為10 倍，考慮公司作為A 股服飾龍頭，目前PE（TTM）處歷史低位，未來業(yè)績有望改善，且股息率高，維持“買入”評級。
風險提示
終端庫存積壓的風險；極端氣候影響服裝銷售風險；新品牌培育風險；
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