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我們看好角膜塑形鏡在國家防控近視的大背景下，滲透率將持續(xù)提高，同時(shí)公司在各地積極布局視光中心，以眼科門診形式，帶動(dòng)角膜塑形鏡銷售的量價(jià)齊升，繼續(xù)維持“強(qiáng)烈推薦-A”評級。
        DreamVision  上市后推廣順利，逐步放量帶動(dòng)業(yè)績增速提升。DreamVision主打高品質(zhì)，定位一、二線城市高端市場，在今年年初推出以來，因驗(yàn)配簡便、一致性和穩(wěn)定性優(yōu)秀、佩戴體驗(yàn)更佳，受到醫(yī)生和用戶的一致歡迎，獲得了較高的市場認(rèn)可度。目前DreamVision  已覆蓋公司三分之一的銷售終端，正在逐步放量，有望推動(dòng)公司未來業(yè)績增速提升。
        大力加強(qiáng)眼視光終端建設(shè)，提高渠道掌控力。公司將在各城市大力布局建設(shè)視光中心，提高自營終端的銷售占比，增強(qiáng)產(chǎn)品銷售的獨(dú)立性。參考美國等成熟市場的經(jīng)驗(yàn)，視光中心的業(yè)態(tài)模式順應(yīng)視光行業(yè)社區(qū)化的發(fā)展趨勢，預(yù)計(jì)未來公司自營終端的銷售增速將超過醫(yī)院端。
        新基地解決產(chǎn)能瓶頸，大器械領(lǐng)域布局藍(lán)圖顯現(xiàn)。公司新研發(fā)生產(chǎn)基地的多條進(jìn)口生產(chǎn)線已全部啟用，年產(chǎn)能由22  萬片上升至47  萬片，且未來仍有擴(kuò)產(chǎn)空間，產(chǎn)能瓶頸已得到解決。公司未來產(chǎn)品體系規(guī)劃包括全品類硬性角膜接觸鏡及護(hù)理液、清洗液等配套產(chǎn)品，并以人工晶體為切入點(diǎn)向眼科耗材乃至大醫(yī)療器械領(lǐng)域擴(kuò)展，實(shí)現(xiàn)由單一領(lǐng)域向多領(lǐng)域多產(chǎn)品種類的轉(zhuǎn)型升級。
        維持“強(qiáng)烈推薦-A”評級。在角膜塑形鏡的市場滲透率隨國家近視防控政策的推行日益提高的背景下，公司持續(xù)加強(qiáng)眼視光終端建設(shè)，渠道掌控力不斷提升，同時(shí)夢戴維保持高速增長，DreamVision  開始逐漸放量。我們預(yù)計(jì)公司2018~2020  凈利潤增速45%/35%/31%，EPS  分別為0.98/1.33/1.73  元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)2018  年40  倍PE，2019  年30  倍PE，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評級。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：角膜塑形鏡行業(yè)發(fā)生安全事件；新的近視防控治療手段出現(xiàn)。